侯继勇

侨兴手机纽市挂牌小算盘

关于CECT(北京中电通信有限公司)赴海外上市的消息已经流传了多个版本。去年8月有消息传其将赴Hong Kong上市，今年6月又传改赴纳斯达克。

最新消息称，CECT近期将在纽约交易所(以下简称纽交所)上市，目前已经选定IPO的主承销商，其中包括CECT关联公司侨兴环球当年IPO的主承销商高盛。

通过多种途径获悉，目前侨兴集团已选定注册于BVI的离岸公司侨兴移动通信有限公司(以下简称侨兴移动)作为上市主体，侨兴移动持有CECT90%的股份。

消息人士向记者透露，侨兴移动计划公开发行大约25%的股份，融资额将超过2.8亿美元，市值在11亿美元左右，市盈率超过20倍。公司预计将于今年底开始路演，最迟将明年3月正式挂牌。

市盈率参照Motorola

上述消息人士对记者透露，当初CECT确实曾考虑在纳斯达克或Hong Kong上市，然而两个原因促使CECT修正了上述计划：首先，侨兴环球是中国第一家登陆纳斯达克的企业，它持有侨兴移动80%股份，但选择在纳斯达克上市的法律程序比较复杂，并且没有好的参照企业；其次，在Hong Kong上市的熊猫移动等国内手机企业的估值都不理想，赴港上市很难真正体现CECT的价值。

“而在纽约交易所上市的企业包括Nokia、Motorola 等手机企业，其市盈率均在20倍以上，选择在纽交所上市更能体现CECT的价值。”该人士说，一家在纽交所上市，一家在纳斯达克上市，这样的布局对侨兴来说也更为合理。

据CECT此前公开发布的业绩报告显示，2005年，CECT销售额超过30亿元，净利润超过2亿元，手机销量200多万部。预计2006年手机销量将超过300万部，营收约45亿元，净利润约3亿元。

侨兴环球股价近期持续走高，让外界对CECT有更多的期待。

欲引运营商做股东

2005年，中国生产的手机全线亏损，唯有联想移动与CECT赢利。

据了解，CECT已开始从渠道推广、品牌建设、产品研发三个方面发力，着手布局CECT今后的战略路线，其中最重要的是产品研发。

据消息人士称，上市后，侨兴将选定一家国外的手机研发公司作为收购目标，该公司主要做3G手机的研发，与国际上一些大的研发机构有广泛合作。尽管CECT目前已经拥有北京、上海、惠州三处研发机构，但对一个在国际资本市场上市的公司而言，这一研发布局仍嫌不足。

此外，CECT还将加强渠道的布局。除了加强与代理商、家电卖场等传统渠道的合作，还将与ChinaMobile、中联通等运营商加强手机定制的合作。在3G时代，定制手机将会成为手机最主要的渠道之一，为此，在侨兴移动上市之前，打算引入ChinaMobile和中联通成为其策略投资者。据消息人士说，目前侨兴正与这两家运营商接触。

有业内人士认为，作为中国生产的手机，侨兴未来与国外厂商竞争，优势仍在于价格，“Nokia研发一款手机，研发投入超过500万美元，中国厂商只需200万至100万元”。

但有专业人士认为，中国手机厂商并没有成本优势：“Motorola 研发一款机器，在全球范围内能卖到1000万台，而中国呢，100万台都困难”。