CEO王建宙曾表示希望以CDR形式供内地股民投资，详情尚未公布

在业界传闻一年有余的ChinaMobile回归A股事件近日有了新进展。据上海证券报称，ChinaMobile通信集团一位副总裁日前透露，关于A股上市的事情，已在证监会排队等候上市。而早在今年5月的ChinaMobile股东大会上，首席执行官王建宙也曾公开表示，希望ChinaMobile回归内地A股市场。迹象表明，ChinaMobile的回归之旅已正式拉开序幕。

回归A股不存在障碍

记者就此事拨通了ChinaMobileHong Kong上市公司公共关系和投资者关系部电话，发言人雷女士表示，ChinaMobile回归A股是一个长期的过程，目前尚未掌握具体消息。但ChinaMobile是一直希望以CDR(即中国预付证券)的方式在内地供股民购买。分析人士则表示，ChinaMobileA股上市“至少在理论上已经不成问题”，但还需要相当时日的等待。

“ChinaMobile回归A股上市基本上是没有什么障碍的，A股市场会比较欢迎它的回归。”申银万国证券研究所分析师廖绪发认为。招商证券分析师秦珍同样认为，ChinaMobile回归A股不失为一件好事。“除了提高融资的比例，ChinaMobile回到国内，一能提高自己的品牌知名度，二来能够通过吸引用户对移动的投资，使移动的用户成为股东，提高用户的忠诚度。另外目前，国内只有联通一家电信上市企业，移动回国上市后，对国内电信业的投资者来说会多一个选择。”

在去年底召开的《财经》2006年会上，国资委副主任邵宁提出，“一部分国有股加上H股，再加上A股，可能是比较好的股权结构”。

需要考虑股市扩容压力

“有一点需要担心，优质大型国企一般是大盘股，在国内上市往往会对市场形成巨大的扩容效应，而市场承受能力是有限的。”尽管对ChinaMobile回归A股持乐观态度，但秦珍仍然认为，短期内实现A股上市还有相当难度。

市值一度突破万亿的ChinaMobile有充足的资金，尽管3G在望，但融资的迫切性尚未显现。 “ChinaMobile现在还不是很缺钱，融资的兴奋性不高，资金需求并不强。”另外，在当今股市，大型投资者引入A股，会使股市资金短缺，增加股市的扩容压力。“预计国家会根据资本市场的情况调整ChinaMobile入市时间，证监会考虑到市场的承受能力而平衡各方。”

发行方式倾向于CDR

王建宙在5月的股东大会上称，对于上市方式而言，可能会更倾向于选择CDR方式。由于ChinaMobile等红筹公司注册地在Hong Kong，不符合国内主板市场A股上市的条件，红筹股都将希望寄托在通过CDR变通进入国内资本市场。采用CDR的方式进入A股市场，能保持整个ChinaMobile(Hong Kong)仍是完整的公司，而不是分拆在各个市场分别挂牌。

“CDR的平台比较新，证监会很可能开绿色通道，把移动作为样本试验。”秦珍认为，CDR将打破红筹股不能在内地证券市场上市的僵局。然而从实际上看，CDR作为一种新的形式，在短期内不容易被投资者接受，而且还有不少问题有待解决。如CDR持有人是否可以把CDR换成外币单位的股份。此外，中国只准许境内注册的公司上市，将来发行CDR的公司是否先要在内地注册等。“或许采用传统的模式还是更容易吸引投资者，更利于投资者和移动的沟通。”