电讯盈科(PCCW)宽频电视服务用户最近相当不满。这家Hong Kong互联网协议电视服务商没有转播世界杯足球赛，迫使观众在过去几周里，不得不通过与之竞争的有线电视提供商观看比赛。

但他们的抱怨没有阻止Now成为一场竞购战的焦点。这场竞购战在澳大利亚麦格理银行 (Macquarie)和美国私人股本公司TPG-新桥(TPG Newbridge)之间展开，目标是电讯盈科核心的电信和传媒业务。电讯盈科是Hong Kong最大的固话运营商，由富豪李泽楷(Richard Li)控制。

新闻集团(News Corporation)正与麦格理银行谈判，欲加入其出价73亿美元的竞购。新闻集团董事长鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)最近表示，经营世界最大的网络电视运营机构Now将是“极其有意思的经历”。TPG-新桥此前已单独对电讯盈科的控股公司的部分股权发出收购要约，它也表示对这家Hong Kong集团感兴趣，部分原因在于它在宽频电视领域的强大市场地位。

尽管Now的历史不长，且未进行世界杯转播，还是受到了业界同行和投资者的赞誉，但一些分析师对其运营的财务前景表示怀疑。

Now是“世界之网”(Network of the World)的缩写，于2003年9月推出，是电讯盈科努力阻止其核心固话业务受到侵蚀的一大举措。就此看来，它获得了一些成功。电讯盈科的传统电话业务在去年下半年出现转机，保持了68%的总市场份额。

据亚洲传媒伙伴(Media Partners Asia)称，Now也推动了电讯盈科宽带用户的增长——去年用户数量增加了20%，达到95.3万，并帮助公司维持了每月约200港元（合25.7美元）的高额收费定价，与之相比，市场均价为140港元。此外，对一个在台湾、日本和韩国等其它许多亚洲先进经济体中尚未起步的行业而言，NOW已成为典范。

通过分发机顶盒并向宽带网络用户提供免费频道，电讯盈科凭借其相当成熟的宽带网络，在Now推出服务的第一年就签约了26.9万个用户。之后它又增加了ESPN和星空体育(Star Sports)等几个热门频道，以吸引更多用户。

亚洲传媒伙伴分析师维韦克·库托(Vivek Couto)称：“电讯盈科拥有巨大的网络和渠道。它们只需为这个渠道寻找可以输入的节目。”

借助大力的市场推广活动，并得益于无所作为的老牌有线电视运营商，去年Now的用户基数增加到54.9万。其中71%是付费用户，与上半年110港元相比，去年下半年，用户平均每月支付114港元。

但分析师表示，Now对电讯盈科的财务贡献不如其用户数量那样可观。

库托先生称，去年Now的营收约为7000万美元，仅占电讯盈科营业额的2.3%。他预期，Now的营收到2010年将达到2亿美元左右。

尽管电讯盈科表示，到今年底，Now在扣除利息、折旧、税项及摊销前，盈利将达到损益平衡，但这块业务目前仍在亏损。

投资者也表达了对Now盈利能力的忧虑，因为该公司尚未公布内容购买成本之类的关键数据。

“对投资者来说，现在就说Now是个成功为时过早，”中银国际(BOC International)分析师吴维克(Allan Ng)说。