宏达扬言巨资收购多普达

最多出资1.5亿美元年内实现控股，溢价收购引发业界猜疑

上周五，台湾宏达国际电子宣布，将以不超过1.5亿美元的金额收购多普达至少50%股份。宏达表示，希望在年底前完成收购。业内一直盛传，多普达是宏达国际董事长王雪红个人投资成立的。因此此次收购中或存在关联交易。对此，多普达方面却给予了否认，称公司董事会中并没有王雪红。这种答复打破了业界默认的王雪红与多普达之间的关系，反而让此次收购蒙上了一层疑云。

收购金额不超1.5亿美元

宏达国际公告称，根据宏达内部对多普达公司的购股评价，将以不超过美金1.5亿元，评定多普达公司总体(100%股权)收购价值。最终的交易价格，待实质审查与双方协商后进行最后确认。若以取得六成的股权为例，将按比例原则，以不超过美金9000万元为限。

据了解，宏达是全球最大的生产基于Microsoft操作系统手机的制造商，多普达则注册于开曼群岛，在中国大陆、台湾等亚洲市场从事智能手机生产。

公告同时指出，若以市盈率的方式评价，多普达2005年获利美金800万元，以不超过美金1.5亿元评价其总体公司价值，市盈率18.75倍。多普达今年第一季的净利润约为500万美元，已达去年全年获利62.5%。因此，在对多普达收购价位不变的情况下2006年的本益比数字预估为7.5倍。宏达方面最后还表示，对于一个长期成长、值得期待的公司，此评定价位非常合理。

多普达否认关联交易

一直以来，宏达都是以多普达手机代工商的角色出现的，甚至在打开一些多普达的工程样机时，能清晰地看到屏幕上的HTC(宏达)标识。多普达自成立初期起也一直声称自己是集成商——操作系统是Microsoft的、核心处理芯片来自Intel、设计加工依靠台湾宏达、生产牌照来自CEC(中国电子集团)。

然而业内却一直很在意多普达和宏达的另一层关系——自多普达公司成立以来，宏达国际的董事长王雪红都被视作是投资方之一。甚至多普达台湾主页转载一些港台媒体对公司的报道中，也会出现“王雪红个人投资的多普达国际公司”这样的字样。另外台湾媒体也有报道称，多普达是王雪红以个人名义投资设立的，其初衷是为了配合宏达国际在内地的品牌布局。

这样一来，宏达收购多普达很有可能是王雪红授意下的一次关联交易，其背后真正的含义是王雪红将个人投资的多普达“卖给”宏达国际。但这种猜测很快被多普达方面否认了。多普达公司公关经理钱启敏在接受记者采访时表示，多普达的董事会名单中没有王雪红的名字。宏达收购多普达只是多普达与上游供应商的结合，以促进公司发展。

溢价收购迷雾重重

“如果多普达真的是王雪红个人投资的企业，那现在卖给宏达并不是最佳时机。”赛迪顾问高级电信分析师蒋利峰向记者阐述了这样的观点，他认为多普达目前无论是品牌影响力还是产品线的丰富程度都处于上升阶段，仍然有很大的发展空间，目前可以说是“刚刚起步”，前途一片光明。不过业内也有不同的观点，一位不愿意透露姓名的分析人士向记者表示，按照宏达公告的数据来看，多普达2005年全年盈利800万美元，而2006年第一季度就已经盈利了500万美元。这成为了宏达以不超过1.5亿元美金溢价收购多普达的主要依据。

上述人士进一步指出，由于多普达非上市公司，其财务状况一直处于不透明状态。此外，从目前的行业现状来看，今年一季度ChinaMobile开始大量缩减高端手机的采购量，这对据守高端的多普达影响很大。据了解，目前多普达已开始开辟运营商、零售市场之外的第三战场——行业用户市场，以分担运营商缩减开支所带来的影响。此外，多普达方面并未对一季度的500万美元盈利做出任何解释，阐明利润增长点。

对于盈利能力高速增长，钱启敏给予记者的解释是，在运营商缩减开支的情况下多普达仍能保持高速增长，主要是凭借较早的战略转型和零售市场的推广力度。