陈宜飚

Hong Kong报道

测试与牌照无关

“联通为什么被排斥在TD—SCDMA的测试之外？这是否表明联通不可能采用这个标准？”

在中国联通(0762.HK)3月22日举行的2005年财报发布会上，联通董事长兼首席执行官常小兵被这两大问题围追堵截。

“对于这次大规模的TD-SCDMA测试安排，政府已经明确表示与发放3G牌照无关。”常小兵一再解释，这次测试是先前第一阶段工作基础上的延续，“在第一阶段的TD测试工作中，中国联通也参与了有关城市的试验工作”。

拥有CDMA和GSM两个网络的联通，总是被外界猜测为将采用CDMA2000技术为3G标准，因为CDMA向3G升级时更为平滑。“CDMA的确有演进优势，”常小兵说，“但我们也要客观承认，CDMA的WAP网络在升级方面虽有优势，但由于CDMA的运营商数量偏少，产业价值链规模也偏小，这是它的不足。”

常小兵说，因为政府对于3G发展的政策目前尚未完全明朗，联通必须做好多手的准备，目前还无法确定做哪一个固定的选择。他亦认为，政府在支持TD发展的同时也会支持其他标准技术在中国市场的运用。“其实老百姓并不关心你用什么技术给我提供服务的，他们关心的是，今天用的服务你能否以更便宜的价格提供给我。”

常小兵说，对于联通来说，发展3G无疑要发挥现有两个网络的作用，而且要视市场需求决定，而不能简单地“根据感觉”。

对于媒体追问联通在3G上的准备，他的回答信心十足：“3G业务我们一点不陌生，因为我们CDMA的WAP上有很多新业务应用。”

“事实上，联通的这些业务与国外同行3G业务差不多，可以说，我们今天基于WAP基础上测试的各种非语音业务都有可能进一步演进为3G业务。”常小兵对记者们笑道，“你丝毫不用担心。有人打过比喻，如果连中国联通WAP的先进功能都找不到市场机会，3G的市场会是在哪里？”

与往常的低调不同，常小兵此次还透露，在3G发展方面，联通会抓住机会，寻求可能的国内外战略合作。

“实际上国内也有很多经济力量和团体，在政策允许的条件下，我们也欢迎他们进入我们的合作。但这个工作是循序渐进的，这个战略意图我们是有的，但不会这么快。”常小兵说，不过，他否认这种合作会在目前现有几家运营商之间以重组方式进行，“目前我们(几家)没有这方面的意愿”。

CDMA年内盈利

当天公布的2005财报显示，联通去年营业收入达到870.5亿元，同比增长10.1%，净利润为49.3亿元，同比上升9.7%，每股盈利为0.392元，自由现金流达131.9亿元。

其中，CDMA业务的ARPU(每月平均每用户收入)是75元，比2004年大约下降10%左右，中国联通执行董事兼总裁尚冰解释，主要原因是一方面用户上升，一方面用户呈低端化趋势。更重要的是去年联通严格控制了手机终端补贴，“也就是说，过去的MOU(平均用户通话分钟数)值里其实是含有我们的补贴因素在内的”。

他表示，在CDMA方面，公司未来首要策略是控制成本，把用户的贡献与其营销成本匹配；其次是下决心解决CDMA手机终端的供应问题，降低终端成本，丰富终端品种。此外，加大渠道建设，实现CDMA渠道扁平化；最后，发挥CDMA的增值优势，发展行业用户，包括农业信息化的运用等。

尚冰说，CDMA去年上半年有4.8亿元亏损，但下半年就取得2.8亿元的盈利，全年实现2亿亏损。“从这个趋势看，今年实现盈利没有问题。”他说。

联通另一张GSM网络的表现则相对较为稳健。据尚冰介绍，2004年联通GSM的ARPU是49.4元，2005年是48.5元，基本保持稳定。他预测，未来联通的ARPU会持续下降，但是降幅会趋缓。

据尚透露，今年联通的资本开支为108亿元，绝大部分是用于扩大GSM网络容量。不过常小兵特别指出，资本开支中并不包括3G。

尚冰特别指出，联通新业务的增长令管理层总体满意。“过去一年，我们增值业务的增长比例达到65%，占总收入的比重为15%，ChinaMobile的增值业务是占20%左右。”

资本的疑惑

虽然联通业绩稍胜预期，Hong Kong投资界仍对它抱有疑惑。公布业绩当天，联通股价下跌0.05港元，最终以6.4港元低价收盘。

Hong Kong分析师协会会长蔺常念表示，联通的盈利增长虽高，但绝对值水平仍过低，业界估计它无法支撑高达数百亿元的3G投入。“这次没有选择他们进行TD测试，其实根本原因就是因为它的钱不够，其盈利不足，而投资新网需要大量资金。”他说。

蔺常念认为，如果能分拆重组，可能对联通的股价反而是件好事。他认为，从现有全球的发展来看，3G并不是一个“赚钱”的业务。“和黄在全球业务不佳，多多少少已经说明了问题，目前的用户需求根本还没有达到那个地步，而且未来很快3G又会被Wi-Fi等技术取代，如果后者进一步成熟，对移动业务将构成强有力的威胁。”

这四家通讯运营商中，蔺常念表示，他个人最看好ChinaMobile，其次是网通(因为它与西班牙电讯的合作及PCCW的合作都不错，可以弥补其业务弱点)，再次才是中国电信和联通。