陈宜飚

Hong Kong报道

标准选择听消费者的

“这是不容易的一年，也是看到希望的一年。”3月22日，在中国电信（0728，HK）的2005年财报发布会上，董事长王晓初发出这样的感叹。

经营收入为1,625.29亿元，同比增长6.4%；EBITDA为818.25亿元，同比增长4.2%；纯利润为211.31亿元，同比增长8.0%。中国电信的表现在Hong Kong投行的预期之内。

由于母公司中国电信集团是信息产业部“钦点”进行TD-SCDMA测试的厂商之一，在业绩发布会上，中国电信的3G牌照和业务准备成了大家关注的焦点。

王晓初解释，与去年以厂商为主不同，今年的TD-SCDMA测试是以运营商为主。“这次测试是春节以后开始进行的，中国电信在河北省保定市刚刚启动，目前仍在购买设备建基站阶段，大概5月份可以进行测试。”

由于中国已经宣布要在2008年为奥运会提供3G服务，因此市场普遍预测，3G牌照的发放会在今年内实施。就在中国电信公布业绩前一天，中国网通董事长张春江断言，最快今年下半年一定会发出一个3G牌照，否则赶不及2008年奥运会提供3G服务。

而王晓初对张春江的预测基本持一致态度。“如果2008年承诺使用3G业务，时间已经很紧了。因为移动电话不是工程建完就行了，而需要细致的网络优化工作，这是需要时间的。”他说。

但王同时声称，目前母公司进行的TD测试与最后的建网和发牌有没有关系，他并不清楚。他说：“我个人认为，用什么牌照，表面是运营商在选择，最后实际的选择权是在消费者手中，哪一种制式更为市场接受，我们就会更倾向于游说政府采用哪一种制式。”

3G已有完整商业计划

“中国电信获得移动牌照后怎么办，我们有完整的商业计划。”王晓初在记者们面前卖了个关子，拒绝透露详情。

“如果我们有移动通讯业务的话，我们会有独特的优势——我们现在的‘号码百事通’和‘商务领航’都是为未来移动业务打基础的。”王晓初说，拿商务领航来说，老板或是经营者可以通过手机看到企业各种运行的结果，如进货、出货及销售的情况，随时随地查。“我们目前只是需要做好这些中小企业的信息网，到时只要在移动终端上加个内容就可以了。”

王晓初甚至已经考虑到与其他运营商的合作，他说：“（上述业务）我们也可以对其他运营商开放，这些运营商如果开放了，并使用了（我们的服务），就为我们带来价值；如果它不开放，它的竞争力就会下降。”

从中国电信去年的收入增长来看，互联网接入和增值业务分别贡献了37.53亿元和38.56亿元，两者共占新增收入的78%。“现有一些业务不仅可以为现在带来收入增长，也可以用于为未来带来收入。”王说。

IPTV是中国电信最近的一个重点业务。去年底，电信运营商在各地的IPTV试验受到了广电部门的封杀，对此，王晓初称，中国电信旗下的宽带电视业务已经在七个城市进行了商业试验，大部分地区都是经过广电部门审批的。

目前，Hong Kong电讯盈科也正试水内地IPTV市场。“我认为这事对于中国电信是件好事。”王晓初说，“我们也在观察，看它们是否能获得牌照，会不会受到其他方面的阻力，如果它们没有，也就意味着我们全面获得视频业务的开放，在短期内指日可待。”

在Hong Kong，电讯盈科是最大的一家IPTV运营商，并正打算把IPTV的内容搬上手机屏幕，通过其收购的SUNDAY在3G手机上推广，因此Hong Kong不少投资者认为，如果中国电信的IPTV业务能够成行，也将为未来其3G业务带来更多的利好。

不愁资金

王晓初宣布2006年资本开支为510亿元，其中并不包括未来的3G开支。

不过，Hong Kong投行的IT分析师普遍认为，中国电信更有可能被颁发TD-SCDMA牌照。“政府可能舍不得用业绩优良的ChinaMobile去冒险，而联通和网通都太小，只有中国电信有财力来承担此重任。”一位没有透露姓名的Hong Kong分析师说道。

“我们现有的现金流足以支撑将来新业务的发展需求，而且资产债务很理想，债务空间很大，所以在3G初期运行中，一开始发展的资金我们不担心。”王晓初说，“大家可以看到，去年我们现金增长了48亿元。”

不过，这个数字似乎并不足以平息投资者的疑惑。

Hong Kong凯基证券IT分析师蔡铁康对记者表示，现在市场关注的是，中国电信在TD测试方面的结果，以及他们未来在3G方面的资本开支情况和发展规模。

而在3G牌照方面，分析师们关注的是，如果中国电信拿到的是TD牌照，是否会获得政府特殊优惠。但是近期中国电信的股价表现似乎表明，投资者并不看好中国电信获得TD牌照后的前景。

蔡铁康认为市场反应有点过度。“我个人认为即使拿到TD牌照，也不是绝对坏事，还要看政府愿意在多大程度上给中国电信优惠，”他说，“如果TD对中国电信伤害太大，很可能它的网络规模和用户规模都达不到政府预期目的，这对政府来说，也是推广TD的一次失败，因此我认为很可能中国电信会获得一定的补偿。”

蔡铁康表示：“今年更主要的威胁还是来自移动竞争，ChinaMobile拿出800多亿的资本开支，明显是要进一步扩大市场份额，今年中国电信面临的竞争环境会更激烈。”