作者：马健

昨日七点五十六分， 在纳斯达克股票市场上市的 UT斯达康公司称，其于2006年3月20日收到纳斯达克股票市场的一项通知。 该通知称，由于UT斯达康没有及时提交其截至2005年12月31日的年度财报(2005年10-K表)，违反了纳斯达克股票市场《市场规则》(Marketplace Rule) 第 4310(c)(14) 条中规定的上市要求。

如果UT斯达康没有要求举行听证会，则将根据相应规定对UT斯达康股票于2006年3月29日从纳斯达克股票市场摘牌。

当然从目前的形势看，UT斯达康公司被纳斯达克股票市场摘牌的可能性并不大，但是从UT斯达康甘冒着被纳斯达克股票市场摘牌的风险推迟发布其截至2005年12月31日的2005年度财报， 折射出UT斯达康的2005年度的业绩必然非常不堪，以致于UT斯达康一拖再拖。

而本来就已经处于水深火热中--主营业务小灵通业务业绩持续下滑的，同时其向3G以及IPTV转型的战略效果并不理想，以至于亏损连连--的UT斯达康，这次将遭遇纳斯达克股票市场摘牌令是否意味着机会主义者难逃宿命?

要知道UT斯达康这个捕捉到了小灵通业务的机会主义者，现在已经开始品尝盲目捕捉3G以及IPTV机会的苦果。

小灵通业务已过高峰期

虽然小灵通业务的飞速发展成就了UT斯达康的“神话”，但是现在小灵通业务已过高峰期，反而拖累了UT斯达康。

一方面，运营商大幅度缩减小灵通网络设备投资，小灵通系统设备市场开始委琐

随着3G的牌照将发放，电信和网通的投资重点专向了3G，其对小灵通系统设备市场的投资已经大幅度下滑。易观咨询报告显示，小灵通系统设备市场将持续萎缩，2005年PHS(小灵通)系统投资规模为37亿元，较之2004年的104亿，下降幅度达到64%，投资的重心将从大中城市转向三、四级城市以及一些用户密集的乡镇地区。

在2004-2007年中国电信固定资产投资中，PHS从2004年后开始减缓，到2007年不会超过300亿左右;传输、接入、OSS、固定语音也会有变动不大的投资。

同时，ZTE、Huawei等强势竞争对手的阻击也使得UT斯达康的小灵通业务雪上加霜。

所以对于过于依赖于小灵通业务的UT斯达康来说，由于对小灵通业务的快速衰退缺乏先期预见，结果是陷入亏损旋涡不能自拔。

因此UT斯达康公司业绩不佳的警报已经连续拉响了许久， 2005年第二季度，UT斯达康巨亏7470万美元，而在UT斯达康公司2005年第三季度财季中，亏损额被再次刷新，至破天荒的4亿美元。

2006年2月9日其发布了截至2005年12月31日2005年初步财报告显示，UT斯达康预计2005年营收为29.5亿美元，高于2004年的27亿美元;净亏损为4.62亿美元。

其向3G以及IPTV的转型成效不理想

而在小灵通业务已过高峰期的同时，其向3G以及IPTV市场的转型显得过于草率。

在3G领域，UT斯达康投资数亿美金匆匆收购韩国现代系统通信公司和加拿大Telos技术公司以及Audiovox通信公司(ACC)的手机终端业务等，涉足欧洲3G标准WCDMA领域以及CDMA领域。但是由于缺乏核心技术，

其在与Ericsson、朗讯等巨头的竞争中并不占上风，此前 UT斯达康公司总裁吴鹰就称，目前公司正在进行战略大调整，尤其是3G。由于市场情况的变化，特别是中国推迟3G牌照的发放等原因，UT斯达康将把重点放在具有明显优势，并可以给公司带来直接收益的技术上，比如CDMA2000。

这意味，UT斯达康将彻底抛弃已经投入了十几亿元的欧洲3G标准WCDMA，损失巨大。而其在CDMA2000领域由于高通的垄断地位，UT斯达康的未来也不被看好。

而在IPTV市场，虽然IPTV被UT斯达康公司总裁吴鹰看作，是一项颠覆性的技术。认为该业务面临的政策壁垒远小于当年的小灵通，希望能在IPTV的身上拷贝当年小灵通的成功。但是实际的情况是，UT斯达康公司很难在IPTV重演当年小灵通的成功。首先，IPTV短期很难大规模推广 由于IPTV牌照问题， IPTV 唯一的一张牌照由广电系的上海文广掌握，而且由于广电部门以及电信部门在IPTV上的利益差异，IPTV在近二三年很难大规模发展。

另外正如业界所认为的，IPTV才是真正的高风险的投资，从商业模式到产业链，从内容建设到网络建设，IPTV都并不成熟，投资规模也将是巨大的，而且用户的消费习惯的培养也并非易事。

其次，与小灵通市场不同的是，IPTV市场的竞争激烈程度远胜于小灵通市场，虽然UT斯达康进入市场的时间较早，但是现在至少有超过18家以上的设备厂商号称可以提供整体解决方案，在IPTV市场中UT斯达康与电信的合作关系比不上Huawei和ZTE等强势电信设备供应商，而产品成熟程度也落后于思科以及Motorola 等国际厂商。所以目前，UT斯达康在IPTV市场所获得的收入还不足整体营收的1%，几乎可以忽略不记。

所以在主营业务--小灵通业务已过高峰期开始快速衰退 而新业务--3G以及IPTV成长速度缓慢的时刻，这意味着UT斯达康进入了青黄不接的‘鸿沟期’。

而 UT斯达康在收获了小灵通这个意外的果实后，由于昔日的好运不在，其不可能再在3G以及IPTV领域重现小灵通的奇迹，甚至将遭遇纳斯达克股票市场摘牌令 。这也许就是UT斯达康这个机会主义者的宿命。