再没有那样的机会和可能，凭借一项谁都不看好的技术成就一个华尔街的增长神话。

第三季度财务报告出来后，４亿美元的亏损让刚刚度过１０周岁生日的ＵＴ斯达康转型之路变得更为迫切而充满变数。一年多的折磨是否已让ＵＴ斯达康找到救赎之路？

小灵通：坚持或放弃？

若没有１０年前对那个谁都不看好的技术的成功把握，就不会有今天的ＵＴ斯达康。 当小灵通以惊世骇俗之速发展时，ＵＴ斯达康已开始努力改变对小灵通的过度依赖，从产品、市场到企业形象。但是经过２００２～２００４年业务多元化扩张后，ＵＴ斯达康似乎又回到了原点，小灵通再次被确立为必须坚持的业务。

１９９５年，“小灵通之父”徐福新还是浙江余杭市的电信局长，去日本考察时，ＰＨＳ技术触动了他的灵感，这个技术后来被中国消费者称为小灵通。但在他与Huawei等几家公司接洽试图对这项技术合作开发时，得到几乎一致的回应：小灵通技术是落后的而不去理睬。只有ＵＴ斯达康认为这是一个机会，并进行了旷日持久的坚守不弃。

２０００年３月３日，ＵＴ斯达康成功登陆纳斯达克，小灵通市场在ＵＴ斯达康的笃定中不断好转，成为固网运营商的赢利增长点，尤其是在北京、上海正式放号后，这项业务在中国已获得全面成功，ＵＴ斯达康的市场地位无人可撼动。遗憾的是，这种独领风骚并不代表ＵＴ斯达康从此拥有了一个可高枕无忧的未来。它虽然找到了独一无二的市场缝隙，但却由于对单一业务（小灵通）单一市场（中国）的高度依赖始终处于风险之中。

风险的含义就是对未来状况是好是坏的不确定性。２０００年５月，第一个暂停小灵通业务并进行调查的文件公布当天，ＵＴ斯达康市值跌去２００亿元人民币。一个月后，信息产业部６０４号文件为小灵通做了定义：“是中国电信、中国网通等运营商经营的无线市话业务的俗称，它是固定电话网的补充和延伸”，ＵＴ斯达康的市值一天内又回升了１００亿元人民币。２００２年七八月间开始ＵＴ斯达康出现一波上涨行情，此时小灵通在中国市场呈现征服之势。

即使到了小灵通遍地开花、ＵＴ斯达康成功走出家乡市场，迅速将业务转型向相关多元化，ＵＴ斯达康的风险也未能减轻。２００４年７月２８日，ＵＴ斯达康因季报每股净利润少于华尔街预期１美分，当日股价下挫超过２９％，市值瞬间蒸发近１／３。分析人士认为此次股价下跌反映了投资者普遍对ＵＴ斯达康转型前景的担忧。

任何一个市场总要经历由需求旺盛到渐趋饱和的阶段，ＵＴ斯达康凭借小灵通日进斗金的日子已经一去不复返。由于小灵通的衰退和新业务衔接不上，ＵＴ斯达康出现暂时的困难，在业绩不佳的情况下，战略收缩是比较明智的做法。ＵＴ斯达康某高层介绍：“在整体业务架构下，小灵通已经缩减到不到１／３。”

ＵＴ斯达康凭借小灵通为华尔街讲述的神话已经结束，小灵通又成为华尔街对ＵＴ斯达康深深的怀疑。尽管如此，３Ｇ在中国的拖延和技术的进步，却为小灵通迎来柳暗花明的转折。在吴鹰看来，被斥为即将遭遗弃技术的小灵通还有新的增长点：“今天的小灵通不但几乎可以实现手机的所有功能，更在固网运营商的转型中起到关键作用。小灵通至少仍有１０多年的寿命，基于这样的判断，以及小灵通对ＵＴ斯达康的利润贡献率，小灵通仍将是ＵＴ斯达康的重要利润来源之一。”

3G：冒险的游戏

ＵＴ斯达康始终是个忧心忡忡的公司。早在小灵通业务如日中天的时候，ＵＴ斯达康就意识到主营业务转型的重要性，再三强调小灵通并不是它的全部，并且在１９９８年就部署软交换研发，随后，业界对３Ｇ神智昏迷般的狂热也将ＵＴ斯达康卷入其中。对于ＵＴ斯达康来说，这是一个有远见的决策还是一个盲目的追随？

今年３月，ＵＴ斯达康上市５年来出现第三波走低。第一次是因为整个互联网泡沫的破灭；第二次是因为小灵通在中国市场受阻于政策禁令；这第三波，则是因为投资者对ＵＴ斯达康转型３Ｇ的不乐观。

“不前进，毋宁死，曾是ＵＴ斯达康的３Ｇ之梦。问题是，ＵＴ斯达康在３Ｇ上既不具有先发优势，也没有多少厚积之基，它仿佛又陷入挣扎求生的生死轮回之中。”媒体这样评价ＵＴ斯达康的３Ｇ探险。小灵通的成功经验在现在的转型中已不可重复，对ＵＴ斯达康来说，找到一个“独门暗器”的时代已经过去。

“３Ｇ的延迟对ＵＴ斯达康是一个很大的负担。”ＵＴ斯达康公司高级副总裁、ＣＴＯ黄晓庆也向记者坦言。

虽然ＵＴ斯达康认为自己是国内最早涉及３Ｇ的通讯企业之一，但切入点并不太好。一系列的收购行为虽然已经构成其３Ｇ战略的一个个棋子，然而这些收购行为并没有立竿见影。虽然做了很多努力，但ＵＴ斯达康在３Ｇ方面的品牌影响还没有树立起来。尤其是３Ｇ市场并非昔日的小灵通市场，阿尔卡特、朗讯、北电、Ericsson、Nokia等厂商个个手段非凡并且蓄势待发，他们可以凭借雄厚的基础一直保持对３Ｇ的投入；即使中国３Ｇ已经开始运营，ＵＴ斯达康也要面临１０多个厂家的激烈竞争，作为后起之秀的ＵＴ斯达康对于能分到多大的蛋糕能有多大的把握？３Ｇ不是一场投机的游戏，不掌握核心技术、不投入巨额的资金没有希望。

上述原因使得ＵＴ斯达康本来雄心勃勃的转型大计，尤其是在向３Ｇ的转型中遭遇挫折，这种挫折迫使ＵＴ斯达康高层必须做出取舍判断。

也许说放弃，并不能准确描述ＵＴ斯达康的３Ｇ策略，而在３Ｇ领域更加注重如何使小灵通用户在体验上能与３Ｇ顺利对接，比如在ＰＨＳ与３Ｇ的双模、多模手机上下工夫应该是ＵＴ斯达康未来一段时间的主要方向。ＵＴ斯达康首席科学家杨景向记者透露，ＵＴ斯达康ＷＣＤＭＡ与ＰＨＳ双模手机的样机正在测试中，预计今年底明年初就能推出。吴鹰也曾透露，明年ＵＴ斯达康还将推出ＰＨＳ和ＴＤ－ＳＣＤＭＡ的双模手机。

“我们是惟一一个在３Ｇ上有投入但没有赔钱的企业。”ＵＴ斯达康相关人员曾这样对记者说。在３Ｇ上，ＵＴ斯达康或许考虑得不够周到，但至少他们清醒地认识到，在转型之路上，３Ｇ诱惑他们走了一段弯路，现在不能越走越远。