3月1日 北京报道（文/张岚）：市场研究公司易观国际认为搜索引擎是未来三年TMT(电信-新媒体-科技）领域最具投资价值的行业，并预测未来三年内搜索引擎行业将在垂直搜索和移动搜索领域出现新的商业机会。

在3月1日发布的《中国TMT十大热点行业投资价值排名报告》中，易观国际指出，搜索引擎行业无论是在行业投资价值还是在风险投资价值方面都超过网游、手游、即时通信等其他热点行业。

在战略投资机构和二级市场投资人看中的行业投资价值上，十大热点行业的排名依次是：搜索引擎、网游、即时通讯、手游、无线音乐、BLOG、IC设计、移动支付、IPTV to TV、软件外包。而在专注于投资高成长性、非上市企业的风险投资机构看中的风险投资价值上，搜索引擎、手游、无线音乐、BLOG、网游、IC设计、移动支付分列前七，即时通讯、IPTV to TV与软件外包排在最后三位。

易观国际投资分析师李璟对记者表示，对于排在风险投资价值排名最后三位的即时通讯、IPTV to TV与软件外包三个行业，易观国际认为这三个行业在未来三年的投资风险要远大于投资价值。

搜索引擎行业持续看好

自2004年7月Google上市并创造了一连串的股市奇迹的之后，搜索引擎成为最被投资者看好的新技术行业。在去年8月，中国国内的搜索引擎公司Baidu.com在纳斯达克上市时业备受投资者追捧，上市当天股价暴涨了354%。虽然在最近受增长预期的影响，Google的股价出现了较大幅度的下跌，但这并不影响，投资者和研究机构对搜索引擎行业的持续看好。

《中国TMT十大热点行业投资价值排名报告》中指出，专业搜索、智能搜索、语音搜索以及包括SMS搜索、WAP搜索、无线互联网搜索在内的无线搜索都将成为未来的投资机会所在。

李璟表示，搜索领域庞大的用户需求和巨大的流量是足以创生出足够优质的盈利模式。她特别指出，在国内中小企业已经增长到4800万家，在这其中，使用搜索引擎进行营销活动的仅有20万家。而伴随着中小企业用户群逐渐认识到搜索引擎的营销价值，未来将有更多的中小企业投放搜索引擎广告。

不过，这份报告也同时指出，中文搜索服务领域雷同，商业模式单一，几乎完全依赖搜索广告收入。随着各种形式的在线广告和无线增值业务产生的广告市场的增加，竞争将更加激烈。在以广告为唯一来源的盈利模式尚未打破之前，企业盈利能力将下降。

手游比网游更具风投价值

盛大网络在日前发布的2005年第四季度的财务报告显示，当季营收同比下滑16.3%，净亏损6680万美元。而盛大网络推出的网游免费运动也一时间引起网游的震荡。对于由盛大网络掀起的这次免费运动，李璟认为，这场免费运动将使游戏运营商需要重新建立一个稳定、长期的赢利模式。不过，李璟还是认为，未来三年网游市场仍将保持30%以上的增长势头。

对于在网游行业的投资机会，易观国际认为，未来网游运营商市场将由4-5家大型的运营商主导，市场集中度将会进一步提高，投资机构可以借助行业内整合的契机，扶植具有潜力的运营商。

对风险投资商来说，更值得关注是休闲游戏。李璟告诉记者，休闲游戏不光符合PC端的网游的发展要求，也符合用户对手游的要求，休闲游戏开发商将在未来的手游市场中具有更大的发展空间。

与网游被列为风险投资价值第五位相比，手游的风险投资价值更被看好。易观国际为手游的风险投资价值打分是4.17分，仅次于搜索引擎的4.41分。

李璟表示，手游市场目前还是处在诸侯纷争，抢占资源的时期，领导性企业还未出现。而对手游有极大推动的3G牌照也即将发放，伴随着3G的商用，手游必将迎来大幅增长。这些因素使得手游行业极具投资价值。

IPTV、IM、外包风投潜力小

虽然在刚刚过去的2005年，越来越多的企业投身IPTV市场。其中UT斯达康高调弃3G，而选择IPTV；长虹携手盛大建IPTV产业联盟；康佳、TCL转投IPTV市场；盛大欲借IPTV打造“网络Disney”等等。不过，易观国际对IPTV to TV行业在未来三年内的投资价值并不看好。其理由是在未来三年内，电信和广电部门的利益分配问题以及技术标准等问题仍然是阻碍其快速发展的关键因素。

易观国际副总裁张鹰告诉CNET，中国与国际市场如北美的IPTV to TV有着很大的差别。IPTV to TV之所以能够在北美市场得到很快的发展，得益于其监管清晰、内容聚合成型、产业链完整、内容放开。而这些条件在国内并不具备。同时，国内用户消费认知和消费习惯上也存在障碍。这些都阻碍了国内IPTV to TV市场在短期内能够取得大的突破。不过，从长远来看，IPTV to TV仍具有长期的投资价值。

即时通信行业虽然具有很高的行业投资价值，但由于即时通讯本身所具备的高粘度性特点，新进入者的投资机会有限。同时，目前即时通信市场基本饱和，且各家厂商都不乏资金实力，因此，对风险投资机构来讲，这一行业投机机会较小。

虽然国家对软件外包行业有诸多的税收等方面的优惠政策，但易观国际对软件外包行业依旧不看好。其理由是过渡依赖日本市场，国内软件间竞争激烈，价格战导致行业内利润率普遍较低。同时，人民币对日元、对美元的升值也是影响软件外包产业发展的一个不利因素。

“外包行业受人民币升值压力也非常大，对于依赖人力成本优势出口的软件外包行业来说，这方面的压力是致命的打击。”张鹰告诉记者。