泰阳证券督导小组新增加了6张来自新股东的面孔，他们是方正派驻的接管工作人员。而11月27日，泰阳证券被宣布开始进入一个特别时期——“齐抓共管”名义下的过渡期。

方正方面将拥有泰阳证券超过80%的股权，原来老股东的股份被压缩到2%，另外的股权构成来自泰阳债权人，即两家债券银行：长沙市商业银行与光大银行长沙分行，具体的比例“由方正与两家分别谈判确定”，但基本的债转股方案已经确定并且得到了有关部门的认可。

10人接管小组

过渡期接管小组由10名成员组成，湖南方面有朱治龙、泰阳证券老股东正虹科技、亚华种业、现代投资的各一名成员，其中，朱治龙是组长，他此前的身份是湖南证监局稽查处处长，之后担任了泰阳的董事长。方正的6名代表中领衔的是孙议政，孙是接管小组的副组长， 他也是方正证券主管投行业务的副总裁。

曾任泰阳证券经纪业务部总经理的方正证券副总裁何亚刚， 则在重组方案基本敲定后回避了。

接管小组的主要目的是实现泰阳证券的平稳过渡与发展。湖南方面基本上是起到监督与善后的作用，包括方正的承诺与落实情况：方正基本上答应了重组后的泰阳证券总部依然留在长沙、保持泰阳基层员工的稳定等。而方正也希望在过渡期内充分熟悉与摸清泰阳。

另外，方正在泰阳重组中的6亿元出资并没有全部到位，先期拿出的3个亿是以诚意保证金的名义放在一个双方共管账户上。

对于以现代投资为代表的泰阳老股东们来说，重组后股权比例被大幅度压缩到只有2%，是“苛刻的、难以接受的”条件。湖南金融界知情人士称，为此，现代投资在“中途闹了一把”。11月6日，现代投资牵头召开了泰阳证券股东大会，会上现代投资提出老股东重组自救意见：自救意见包括核减老股东股份、老股东同比例增资重组泰阳证券、债务和解等缓解泰阳燃眉之急的基本框架。

从财务与运营状况来说，从事高速公路运营的现代投资现金流充沛，完全有能力来实现泰阳的财务重组，但现代投资很快放弃了这一重组想法，其解释是“由于已经超过证券公司综合治理重组期限”，而真正的原因，据知情人士透露，现代投资的自救方案没有取得包括有关部门认可。湖南有关官员的解释是，从泰阳的明天与前景等综合考虑，泰阳更需要方正这样有实力、有背景的“大树”。

目前，现代投资已经对泰阳证券1.8亿元投资在账面上做了减值准备：2004 年计提8996.27万元、2005年计提8996.27万元。现代投资这笔2002年的投资几乎颗粒无收，其他两大老股东正虹科技与亚华种业对泰阳的投资也是如此。

方正的承诺

据悉，在方正全面进入泰阳之前，接管小组将成为临时领导中心，所有的重大决策与文件都要经过小组集体认可。泰阳的老股东派出的高管在小组里面的主要作用是“监督方正的一些行为”，而方正方面的人员准备前去泰阳的部分下属证券营业部进行考察。

在关于重组泰阳的谈判过程中，除了庞大的人脉与资源关系外，方正游说当地政府的另一个有力筹码是，它在将原浙江证券改造成方正证券过程中的成绩。按照方正的说法，方正证券也是在其全面危机时刻接手的，经过改造，方正证券已经建立了决策、执行、内控相互制衡的现代证券公司的法人治理结构，目前正在申请创新类券商资格。而且，无论网点规模还是资本实力，方正证券称自己基本上“成为中国最富裕的区域市场上的一流金融中介”。

此外，方正方面在泰阳的重组计划中勾勒出了关于泰阳将来的发展规划，这也很让湖南方面心动。当地官员透露，方正打算将泰阳证券与方正证券在技术平台、网点规模、管理机制、文化融合等方面进行全方位的整合，打造综合性券商超级航母，实现证券类资产的整体上市。方正证券原来的18家营业部，主要位于江浙东南沿海，而泰阳的网点则主要在南方。对于两家券商将来整合的前景，湖南金融界人士表示看好，“只要方正履行其承诺。”湖南一位金融官员乐观地说，他预测将来券商的竞争优势很大程度上还是取决于规模与公司治理机制。方正承诺保持泰阳总部在长沙、保持基层人员格局不做大的变动。但有关业内人士则称，方正在武汉证券、金通证券上的失手与接管人员初期阶段的激进作风有关，“据说其进入不久，很快就宣布大规模裁撤人员。”因此，泰阳一些员工依然担心方正对于泰阳的改造。

在泰阳最近10年来的发展历程中，几乎逃脱不了每两年改变一次股东的宿命，从湖南烟草集团、华天酒店在股东内战中出局，到鸿仪系、四方系带来的后遗症。方正入主后，泰阳得以摆脱地方券商的角色，泰阳员工也希望，泰阳彻底摆脱曾经动荡频繁的过去。