ChinaMobile回归A股明年上半年启动 已选定承销商

“承销机构已经基本选定，ChinaMobile回归A股事宜将于07年上半年全面启动”，2006年12月13日，某接近ChinaMobile的权威人士对记者表示。

千呼万唤始出来——在市场各方的翘首等待中，ChinaMobile终将踏上回归A股的征程。

“承销机构已经基本选定，ChinaMobile回归A股事宜将于07年上半年全面启动”，2006年12月13日，某接近ChinaMobile的权威人士对记者表示。

“这一天终于到来了”，某创新类券商电信行业分析师表示，“机构们手里攥着大把的钱，对它们而言，有着极强盈利能力的ChinaMobile的回归将是继工行IPO之后的又一次盛宴。”

分析人士表示，以ChinaMobile为代表的大盘蓝筹股的回归，在为投资者们带来投资的饕餮盛宴之外，更将带来A股市场翻天覆地的结构性变化。

回归之路

对于回归A股，ChinaMobile实际上早有此意。

在2005年底举行的财经年会上，ChinaMobile总裁王建宙就曾公开表示，ChinaMobile非常希望在适当的时机能够在内地A股上市。

而国资委副主任邵宁也在同一场合表示，对于境外上市的大型国企，“一部分国有股加上H股，再加上A股，可能是比较好的股权结构”，希望在境外上市的近130家国有企业回内地上市。

邵宁认为，这样一方面有利于大型国企规范运作，改善治理结构，另一方面也有利于境内投资者分享大型国企的发展成果，同时，更有利于提高境内资本市场的投资价值，对境内上市公司规范运作、改善治理结构起到示范作用。

分析人士认为，截至2005年底，在海外上市的十大中资股的净资产值高达13858亿元，但在内地A股市场，流通市值最大的前十家公司净资产总额只有3970亿元，A股市场被明显边缘化。

事实上，早在数年前ChinaMobile就已经秘密准备好了一整套回内地资本市场方案，这其中就包括CDR、A股等方式，但最后，ChinaMobile只通过广东移动在内地发行了企业债。

此后，王建宙在多个不同场合均宣称，选择回内地上市主要有两个原因：一是内地投资者可以分享到投资机会；二是可以使ChinaMobile的广大客户也成为公司的投资者。

对此，诺盛高级项目经理王晓莉表示，作为中国的一个标杆企业，也是中国利润最丰厚的电信企业，其利润为国外投资者获得，ChinaMobile有义务在内地上市，将部分利润回馈内地股民。

在2006年5月中旬举行的ChinaMobile股东大会上，王建宙再次明确指出“希望ChinaMobile回归内地A股市场，但还没有具体时间表。”这成为ChinaMobile高层对回归A股最新作出的正式表态。

8月10日，ChinaMobile在纽约股市以33.42美元收盘，市值达到1325.8亿美元，其在纽约股市的市值一举超越沃达丰，成为目前全球市值最高的电信运营公司。

8月17日，ChinaMobile(0941.HK)公布2006年中期业绩：截至6月30日止，ChinaMobile集团营运收入达到1369.79亿人民币，同比增长19.6%；净利润达301.68亿元，同比增长25.5%。

分析人士指出，其发展速度较快的核心原因是中国拥有13亿人口巨大的市场规模，而中国的移动通信发展处于成长阶段，移动运营商尚有很大的发展空间。植根于内地市场的ChinaMobile让内地股民能够分享到它的成长确有必要。

“随着股权分置改革的完成，A股市场已经开始逐步走上了健康发展的轨道，回归A股对ChinaMobile今后的发展也将是非常有利的，这是更为重要的原因”，某投行人士表示。

方式选择

“ChinaMobile可能会采取和中国银行同样的回归方式，通过IPO直接登陆A股市场，不采用CDR方式”，12月13日，上述权威消息人士对记者表示。

对于具体的上市方式，2005年底，王建宙曾在公开场合表示，由于ChinaMobile是在Hong Kong注册的红筹公司，因此采取CDR(中国预托凭证)的形式比较合适。

CDR是非中国内地公司在中国内地上市集资的一种方式，投资者购买CDR就相当于购买境外公司的股票。斯时，分析人士表示，一旦运作成功，ChinaMobile将会成为第一家以CDR方式在内地A股上市的境外上市企业。

CDR曾在Hong Kong资本市场掀起过一阵旋风，除ChinaMobile外，中海油(0883.HK)、上海实业(0363.HK)、北京控股(0392.HK)和联想(0992.HK)等在Hong Kong上市的公司都先后提出希望以CDR的形式在内地上市集资。

然而，“通过CDR模式回归，对于内地资本市场来说属于新玩意儿，由于中国资本项目还没有完全放开，这种操作可能存在一定的技术难度”，某基金经理表示。

以预托证券(CDR)方式在内地股市通过收购母公司的部分资产方式上市，这是ChinaMobile上市的首选方式，但毕竟CDR在内地尚无先例和规则，运作周期会比较长，上述基金经理分析，“ChinaMobile放弃CDR方式或许正是出于此种考虑”。

除了发行CDR，还有一种方式就是由ChinaMobile集团在内地设立控股公司，持有ChinaMobile股权，然后通过发行A股上市，ChinaMobile最终采用的很可能就是这种方法。上述基金经理表示。

谈及ChinaMobile的“海归”，光大证券行业分析师倪勇表示，从短期来看，作为一家盈利能力非常强的企业，ChinaMobile的回归是众所期盼的；但从长期来看，由于公司并不缺钱，而TD牌照的发放也存在着一定的不确定性，因此，ChinaMobile的回归会给国内A股市场带来怎样的变化还需观察。

某券商人士则表示，以中国银行、ChinaMobile为代表的大盘蓝筹股的回归，更为重要的意义在于——它们将带来A股市场翻天覆地的结构性变化，使得A股上市公司的质量得以进一步提高。

记者致电ChinaMobile，该公司有关人士表示，证监会的相关文件还没下发，目前还不方便接受采访。

1997年，ChinaMobile在Hong Kong和美国上市，开创了内地电信企业在境外上市的先河。十年磨一剑，2007年，在大盘蓝筹回归A股的热潮中，ChinaMobile"海归"之程将启，她将如何纵横A股江湖，让我们拭目以待。