摩根大通(小摩)近日发布分析报告认为，相信内地电信业的重组最快于今年首季进行，并估计联通业务将会被分拆，中电信将会收购联通的CDMA网络，而联通的GSM网络将与网通合并，此前这一重组版本已经被多次披露过。

值得注意的是，摩根大通在分析报告中详细阐述了网络合并的方式，特别是在股市上的资本操作方法。

摩根大通表示，中电信将会以现金支付的方式收购联通CDMA资产，而CDMA资产估值将会达到250亿元人民币，另外，联通将会向网通发行122亿新股，网通将持有联通经扩大后股本49%股权，为使联通股东接受合并方案，该行估计网通将可获发一张WCDMA牌照。

由于中国3G的发牌时间及电信业重组至今仍未清晰，摩根大通建议投资者由ChinaMobile换至其他三家内地电信股，包括网通、中国电信及联通，并以一篮子的方式作平均投资，此举可使投资者平衡ChinaMobile获发TD-SCDMA牌照的运营风险。