局外人眼中的中国联通是令人羡慕的：它和ChinaMobile分食了全球最大移动通信市场，而且这种两寡头垄断市场的局面受到了政府强有力的保护；总用户数超过4.38亿，而每月新增用户数接近550万。然而，虽然中国联通拥有其引以为傲的CDMA技术，在日益繁荣的ChinaMobile通信市场，中国联通的市场地位和影响力正呈下降的趋势。

让我们走近一步，仔细看看中国联通。根据中国四大电信运营商发布的2006年中期业绩报告，今年新增收入市场份额，ChinaMobile占73%、中国电信12%、中国联通12%、中国网通3%；新增净利润市场份额，ChinaMobile占90%、中国联通7%、中国电信4%、中国网通－1%。ChinaMobile若不是为了缓解过高的盈利增长压力，主动将GSM设备的折旧年限从7年缩短至5年，则其新增净利润市场份额已达94%。

可见，中国联通与ChinaMobile相比，差距非常之明显。今年上半年，ChinaMobile平均每月约新增用户430万，相比中国联通的550万，少120万。如果从新增用户数量来看，中国联通略胜一筹。但是，ChinaMobile新增用户的含金量较高，用户ARPU值平均高于中国联通。所以，在这一点上，中国联通也不占优势。

自2001年以来，ChinaMobile的利润率一直在20％以上，而中国联通却不到10％。如果继续按这种势头发展下去，中国联通的形势将会变得更加令人担忧，无论是在当前的移动通信市场，还是未来的3G市场。

我们把目光投向中国联通成立之初的1994年，处于保护中国联通的考虑，当时政府允许其以低于ChinaMobile10％的价格来推销自己的业务。这一“价格战”策略在初期收到了一定成效，中国联通在短短几年的时间里便形成了自己庞大的用户群。但是，当ChinaMobile也举起“价格战”这一残酷的武器时，中国联通便变得毫无优势可言。“价格战”这一竞争手段的弊端开始迅速显现，尤其对于实力较弱的中国联通。竞争的压力使得中国联通的基础设施投资以达到它能承受的底线。所以，“价格战”对于中国联通就像萧何之于韩信。

对于两寡头垄断这一局面，真理只有一条，那就是最终的结局是失败。因为这种市场格局永远形成不了真正的公平竞争。尽管中国联通在政策保护下做了巨大的努力，但是中国联通的羽翼从未丰满过。

当时由于WTO的原因，中国联通“被迫”接受了CDMA技术。所以其在维护和拓展GSM网络的同时，还必须花费巨大精力来运营CDMA网络，这在一定程度上对市场策略连续性和竞争力造成不利影响。当初，中国联通虽然是被迫接受CDMA技术，但依然奢望能够借此技术能够吸引大量的新用户，包括竞争对手ChinaMobile的流失用户。然而，事与愿违，中国联通希望借CDMA打一场翻身仗的愿望破灭了。新增用户所带来的收入增加与投入远不成比例，主要的原因是终端价格昂贵，可选款式也乏善可陈，另外，网络覆盖的问题也是重要因素之一。

为了吸引客户，中国联通抛出了免费增手机的举措。这种方式后来被证明是错误的。此手段在一开始的确收到一定成效，也吸引了大量用户。但这部分用户中的大多数后来发现，通信自费呈不断下降趋势，这种方式对他们实际上是没多少优惠可言的。所以，在一年或两年的合同期满后，大多数用户选择了换号或者干脆离网。更有一些用户中途违约然后来个“人间蒸发”给中国联通带来不小损失。而且，向手机厂商大量地定制并购买手机，也给中国联通带来了沉重的资金压力。

对比ChinaMobile，中国联通显得过于弱小而且收入增长缓慢。中国联通目前的债务估计在23亿美元左右，所以形势对于中国联通来说是非常严峻的。CDMA网络既不能成为中国联通挑战ChinaMobile霸主地位的棋子，也不能为中国联通带来持续的收入增长。据统计，中国联通上半年CDMA业务收入下滑1.3个百分点，利润下滑3.3个百分点。如何让CDMA网络在收入上超过GSM网络，中国联通也无计可施。

中国联通董事长常小兵认为，随着进一步的成本控制，和开拓农村战场，CDMA网络在今年下半年有望取得长足发展。但这并不意味着中国联通的CDMA网络能够超越其GSM网络，毕竟CDMA在终端价格和网络覆盖上都存在不利因素。而且，ChinaMobile也早已在农村市场站稳了脚跟，农村的消费者只认价格，包括通信质量在内的其它方面不是非常关心，所以，中国联通拼不过财大气粗的ChinaMobile。

3G能够拯救中国联通吗？很难说。由于终端价格偏高，应用趋同，中国联通在将来可能会遭受更猛烈的攻击，这些攻击不仅来自ChinaMobile，而且来自ChinaMobile市场新进入的游戏者。这些新进入者的矛头将直指中国联通而不是ChinaMobile，以尽可能快的争夺市场份额。

ChinaMobile通信市场双寡头的格局已经名存实亡。对于中国政府来说，这不仅是电信市场改革的一个挫折，更重要的是影响了整个电信产业的健康发展。所以，很多人认为大刀阔斧的重组势在必行。

中国电信，中国3G最有力的候选之一，有意收购中国联通的一张网络。据中国电信内部人士透漏，双方已经对相关内容进行了磋商。据说，中国联通正在考虑以股票置换的方式出售自己的CDMA资产，不过中国联通方面对此矢口否认，并一再强调，政府对CDMA的发展有足够的信心。

如果中国政府想要从电信改革中获益，电信重组是必要的。对于中国联通本身而言，有应该将精力和资金放在自己的优势资源上，摒弃那些仅有着表面价值的资产。而且，规模性非常重要。合并是增中国联通基础实力和竞争力的有效手段。然而，变化让中国政府陷入进退两难的境地。如果中国联通被分拆或与其它公司合并，那么新公司的整合工作将花费数年的时间。但是自由放任的政策会导致中国联通变得更加脆弱，直至无法挽回的地步。

（mu730：本文是翻译美国著名独立分析师孙林的一篇文章；如果转载请注明。）