北京时间2月8日消息，新浪(Nasdaq:SINA)今早发布了2006年第四季及全年财报，新浪管理层随后于9点召开电话会议，解读财报内容，CEO曹国伟及代理CFO余正钧参加了会议，以下为分析师问答部分概要：

花旗集团分析师Jason Brueschke：首先祝贺你们第四季度取得了不错业绩，我想问三个问题，第一是关于Web 2.0，例如博客的商业化的问题，你们是否有商业化计划？上次财报会议上，你们提到会在流量达到一定水平后进行商业化，请问这个政策是否有变化？

第二个问题是关于品牌广告的问题，以往你们品牌广告收入主要来自首页和新闻频道首页，现在好像你们的财经和汽车频道也成功吸引到了不少广告，这是否说明中国广告客户开始向你们其他的内容频道投放广告？这一趋势是否会进一步加强？

第三个问题是，你们现在现金、现金等价物及有价证券投资总额为3亿6280万美元，你们是否准备利用这些现金展开收购或者回购股票？

曹国伟：目前阶段，我们的主要任务是提高博客流量、扩大博客规模，然后才是商业化。目前，我们正在制定商业化计划，也许会加快商业化步伐。也许你还记得，我在上一次电话会议中提到，我们已经通过互动市场活动，间接在进行博客的商业化。我们可能在今年第二季实施直接的商业化。目前我们有很多计划，但是需要测试它们的有效性。

至于播客，由于刚刚推出，目前考虑的问题还是建设平台及吸引流量。但我认为，播客的商业化可能更为容易一些，因为已经有具体的商业化模式，技术和产品都非常成熟了。我们可能在今年下半年推出播客的商业化。

至于你的第二个问题，以往我们的大部分广告收入都来自首页和新闻频道首页，但在过去2年里，我们开始逐渐把广告推广到各个内容频道。尽管财经等频道过去也吸引了不少广告，但是现在我们在进一步提高这些频道的广告收入。另外，近期我们搜索的流量增长不少，达到了吸引大批广告的规模。另外一点是，这些内容频道瞄准的是不同产业，因此对各个产业内的广告客户非常有吸引力。据个例子说，我们对汽车频道的广告增长充满了信心，汽车频道拿下了整个汽车广告业约14%的份额。我们对这一成绩感到非常高兴。

关于第三个问题，目前我们的现金流非常健康，短期还没用动用这些现金的计划。我一直认为，应该为公司的未来发展储备现金。

摩根斯坦利分析师季卫东：祝贺你们取得不错业绩。我想问一下，你们认为，北京奥运会对营收的促进作用会在什么时间体现出来？

曹国伟：我认为，很难明确区分什么是与奥运会有关，什么又是无关的。我认为，奥运会会促进整个广告市场的发展，但最直接的体现可能是在2008年。目前，约90%的奥运会赞助商都是我们的广告大客户，他们的广告投放可能有直接与奥运会相关的，也可能是一般性的宣传广告。据我了解，大部分广告客户还在制定奥运广告计划，例如具体赛事的预算等。总体而言，这些对整个广告市场、对于新浪，都是有益的。目前还很难预测影响有多大，但我认为，它有利于促进新浪2007年广告收入的增长。

瑞士信贷分析师张永恒：首先祝贺你们。从绝对数量而言，你们2007年的营收成本相对2006年是否会增加？

曹国伟：从绝对数量上说，2007年的营收成本会高于去年。其中一个重要原因是，去年12月我们推出了播客服务，为了提高平台数据容量需要不少投入，因此对我们的毛利率会产生负面影响，但是我们认为，播客在视频广告方面的潜力巨大，到2008年上半年就是收回投资的时机。

另一个因素是内容成本在增长，特别是来自重要媒体的内容，因此会提高我们广告的成本。

张永恒：那么内容、服务器、人力这几个方面，哪一个的开支增长最快？

曹国伟：内容开支的增长最快。

Piper Jaffray分析师萨法·拉什奇(Safa Rashtchy)：我的问题是关于网络广告的，你们第一季的预期与去年同期相当，是否受到春节淡季影响？第二季度广告营收是否会出现较快增长？过去几个季度，你们保持了40%的增长速度，在未来几个季度是否会保持下去？

曹国伟：今你第一季的情况与去年同期相似，一季通常都是我们的春节淡季，今年尤为如此，因为春节是2月18日，刚好是第一季中期，情况会更为严峻一些。在过去几年，第二季度通常比第一季有较大增长，但需要指出的是，去年第二季较第一季的大幅增长主要是受世界杯推动，今年可能不会出现这种大幅增长的情况，所以希望你们在制定预期时能考虑到这一因素。

德意志银行分析师威廉·比恩(William Bean)：能否公布一下你们博客和博客流量的季度增长幅度？另外，请谈一下视频广告的定价情况？

曹国伟：博客流量按季度增长了25%，去年底，我们在南方的博客数据容量出现了一些问题，我们正在努力解决，情况已经有所好转，今年博客流量将会出现强劲增长。

至于播客，我们是在去年底推出的，目前还没有具体季度流量增长数据，相信今年流量会出现显著增长，未来几个季度，我们会公布相应数据。至于定价，现在谈还为时过早。

威廉·比恩：目前播客每天有500万的视频浏览量吗？平均每次浏览时长是多少？

曹国伟：是500万，平均时间是5分钟。

CIBC World Markets分析师Paul Keung：请谈一下今年广告涨价情况？对营收贡献的比例如何？

曹国伟：根据我们从客户那里获得的需求信息，今年涨价空间还是很大。今年涨价幅度可能与去年相似，今年广告营收增长中，涨价所占因素占50%，另50%来自广告客户数量的增长。2007年，来自每位客户的平均广告支出会保持稳定。

Paul Keung：第四季你们的广告同比增长了50%，平均每个广告客户支出增长了6%吗？

余正钧：实际上，每位广告客户支出是减少了6%。

雷曼兄弟分析师Lu Sun：首先对你们表示祝贺。你们提到客户对垂直频道投放广告很有兴趣，因为他们可以更好地找到目标用户。那么，你们如何看待来自其他垂直门户网站的竞争？新浪是否有意去整合这些垂直门户网站？

曹国伟：长期以来，我们的垂直频道就有广告收入，不同的是，现在来自这些频道的广告收入在不断增多。我们的垂直频道一直面临着外界的竞争，但是象财经、汽车、体育等频道一直保持着行业领先地位，他们都要强于其他独立的专业网站。

目前，我们觉得没有行业整合的必要，除非我们发现了非常有价值、规模也很大的垂直门户网站。

GBS Securities分析师Zhu Chu：去年，你们在搜索上的投入是多少？你们今年在搜索业务上的资本支出是增长还是减少？你们今年准备如何评估搜索业务呢？

曹国伟：搜索方面主要投入在人力和技术两个方面，具体数字我这没有，但是从事搜索业务的人员有80-100人，其中包括工程师。与门户投入相比，搜索业务的资本投入不是很大。今年我们计划大幅提高搜索业务的资本投入。我们会在每个季度对搜索业务进行评估，并向你们提供最新数据。

WR Hambrecht分析师詹姆斯·李(James Lee)：你们在推出搜索商业化前的流量目标是多少？你们计划使用什么样的团队来推广付费搜索？

曹国伟：我们目前使用的是自主开发的付费搜索平台，我们计划今年推出新的付费搜索系统，希望能大幅提高业绩。

至于搜索流量，我们还不是市场主要竞争力量，因此还有很大的提高空间。我们在非常努力地提高搜索质量及规模。

关于销售团队的问题，我们主要采用的是搜索代理制度，这也是中国特有的，因为要靠代理来接触各个省份广大的中小企业，这种情况短期不会改变。

詹姆斯·李：你们的付费搜索是否能从品牌广告客户找到机会？

曹国伟：付费搜索主要针对中小企业，我认为品牌广告和付费搜索是两种不同的广告模式，重叠的机会不是很大。

Susquehanna Financial Group赵明(Ming Zhao)：祝贺你们取得了不错业绩。似乎还没有人提到关于无线业务的问题，能否谈一下你们的无线战略、新商业模式及无线业务具体营收组成情况？

曹国伟：我来回答关于无线战略的问题，坦诚地说，在目前的SP模式下，我们对无线业务没有多少控制能力。我们只能尽力获得更多的营收、推出更多的产品，尽量实现利润的最大化，而不是营收的最大化。市场情况决定了我们无法确定无线业务的未来走势，但我认为，毫无疑问的是，无线业务会继续下滑。2007年到2008年，广告收入在我们营收中的比例会进一步加大，这样无线市场的变动对我们业务的影响力也会进一步下降。

至于其他的商业模式，例如WAP、无线广告等，都有很好的发展潜力，也受到广告客户的欢迎，但正如门户网站早期发展一样，它们都需要积累到一定的流量才能谈商业化。

余正钧：第四季SMS营收是1080万美元，IVR是510万美元，WAP略微过100万美元，彩铃约100万美元。

Foran Technology分析师Chang Tiu：能否谈谈你们的IM业务情况？

曹国伟：我们的IM软件UC在功能、视频和声频方面都做得不错，它已经成为我们互动平台的重要组成部分。目前UC同时在线人数已经达到700,000用户，而且用户仍在不断增长。我们会继续发展这个平台。(甘利)