北京时间3月1日，分众宣布以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股圈子收购好耶，此前好耶曾计划在纳斯达克上市。中国传媒大学广告学院院长黄升民认为，江南春(BLOG)的生活圈媒体战略布局基本成型，而好耶前CEO王定标则将此次合并称为“天作之合”。

好耶与分众合并是理性的选择

分众与好耶渊源很深，分众董事长江南春是好耶最早的天使投资人，持有10%左右的股权，两家公司也在同一个办公楼，双方高层非常熟悉，对彼此的业务也知根知底。好耶CEO朱海龙在3月1日上午表示，分众与好耶最早于2004年就曾谈过合并，朱海龙甚至担任过一段时间分众CEO的职位，但当时分众急于在纳斯达克上市，无暇合并。2006年9月，好耶启动纳斯达克上市程序，但最终还是选择与分众合并。

易凯资本CEO王冉(BLOG)认为，好耶放弃独立上市应该是上市遇到困难，这个困难并不一定是不能上市，而是上市了可能因为规模太小等原因，在资本市场上的发展可能反而不如被分众收购。就像2006年初聚众选择与分众合并一样，都是综合考虑之后的理性选择。

好耶第一任CEO王定标认为好耶放弃上市、与分众合并是很实际的，毕竟目前分众的发展势头很好，背靠这样大的媒体平台，很可能比作为一个小盘股上市更适合。不过窄告网总裁张向宁(BLOG)表示，如果好耶再坚持发展一年，等公司更成熟了再上市应该会更好。

收购价格是否合理？

在此次收购中，好耶的投资者全部退出好耶，获得部分资金和分众的股票，IDG与OAK都获得了不菲的收益。IDG VC合伙人章苏阳称，IDG非常看好此次合并，更希望获得股票，而不是现金，对于收购的价格则并未过多评论。

根据公布的协议条款，除了7000万美元现金和1.55亿美元分众普通股，如果在2007年4月1日到2008年3月31日的12个月里，好耶达到特定的收益目标，分众传媒还将再支付价值7500万美元的普通股，即分众收购好耶的最大价格达到3亿美元。

据好耶此前公布的数据，2005年好耶的收入为2.7亿元人民币，易观国际的分析师符星华预计，好耶2006年的收入约为4.8～5亿元人民币，她认为分众收购好耶的代价是比较合理的。

江南春布局生活圈媒体

分众以写字楼、公寓的液晶楼宇广告起家，自上市以来，已经收购框架、聚众、凯威点告、影院广告ACL等公司，已拥有楼宇视频、卖场终端视频、公寓电梯平面、户外大型LED彩屏、手机无线广告、分众直效商务DM体及数据库营销等多个媒体渠道，而此次收购好耶则将把触角伸到互联网。

纵观分众上市之后的收购路线，江南春非常清晰地把分众从一家户外广告媒体向生活圈媒体转变，黄升民认为，收购好耶是分众进入互联网领域的关键一步，生活圈媒体的布局已经基本成型，短时间内分众应该不会有很大的动作，但未来应该还会继续布局，而布局的重点和优势，则应该是新媒体。

王定标认为，江南春是一个进取心很强的人，收购好耶只是其进入互联网领域的第一步，之后肯定还会有其他后续举措。好耶和分众将取得很好的协同优势，可以通过捆绑等方式把业务进行很好的整合，易观国际符星华也认为，好耶此前的利润率并不高，与分众合并之后，双方将在客户资源、整合营销上取得规模优势，有利于提高其利润率。

由于好耶的业务模式清晰，团队成熟，王定标相信在短时间内，分众并不会对好耶进行大规模的整合，而是由好耶继续保持独立的发展。

王冉表示，在合并了聚众之后，分众已经在楼宇广告领域已经处于垄断的地位，对分众而言，楼宇广告业务增长的想象空间已经有限，因此分众必须拓展其他领域。从分众上市之后，江南春的收购就像是在布局，互联网无疑是收购框架、凯威点告之后的又一个重要的棋子。

户外、互联网、广播是目前中国广告业发展最快的几个领域，王冉认为，分众还不会停止继续布局的步伐，除了在互联网领域可能会有更进一步的收购外，还可能会进入广播电视领域，不过由于广电领域的政策相对更为严格，现在还不是太清晰。