昨天，李嘉诚旗下的ＴＯＭ集团及其子公司ＴＯＭ在线双双停牌，ＴＯＭ在线向本报记者证实，正如该公司向Hong Kong联交所发出的通知所言，ＴＯＭ集团拟对ＴＯＭ在线提出私有化建议。

所谓“上市公司私有化”，是资本市场上一类特殊的并购操作，与其他并购的最大区别就是，它的目标是将把收购的上市公司退市，由公众公司变为私人公司。通俗来说，就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终让这家公司终止上市。

ＴＯＭ在线“投资者关系和国际传讯”高级经理魏耀辉向本报表示，ＴＯＭ集团将就此发出通告，建议将旗下的ＴＯＭ在线私有化，从小股东手中买回ＴＯＭ在线的股票。这个过程一旦顺利完成，ＴＯＭ在线将不再是一家上市公司。目前，ＴＯＭ在线在中国Hong Kong和美国纳斯达克两地上市。

昨天ＴＯＭ在线未向记者透露私有化的原因。对此，知名互联网分析师吕伯望认为，ＴＯＭ在线退市变为私人公司的原因，可能涉及ＴＯＭ集团将旗下的互联网、户外广告、体育、电视等各类业务重新整合的需要。

根据Hong Kong联交所网站上的资料显示，ＴＯＭ集团目前持有ＴＯＭ在线６５．７３％的股份。ＴＯＭ集团及ＴＯＭ在线上周五的收盘价分别为０．９３港元及１．１４港元。

一位业内人士向记者表示，“上市公司私有化对中国内地的证券市场来说或许比较陌生，因为壳资源非常稀缺。但这在西方资本市场比较普遍。私有化可以解决股票定价偏低的问题，同时避免因为信息披露而向竞争对手泄密，此外，还能更好地激励管理人员。其实私有化后经过重组还可以二次上市。”

业内资深互联网分析师程天宇认为，私有化是资本的一个更高阶段的“玩法”。公司上市得到了充足的发展资金后发展壮大，达到一定的规模后，退出资本市场自由发展，不用再看资本市场的脸色行事，是很好的事情。之后，公司的股权集中在少数人手里，年度分红所赚的可能更多。除去股东盈利性大增之外，自主性和重组再上市灵活性也都更强了。比如张朝阳多次说到不想看华尔街的脸色办事，要想彻底不看，就需要将Sohu.com私有化。Sohu.com、网易、Tencent、盛大都有多次的股票回购，在保有自身价值之外，也可以认为是为私有化做了准备。股票私有化的另一个目的，也可能是转换上市的市场，通过其他的重组等资本运作。

但业内人士也认为，完全的私有化，会使得公司不再那么透明。不过，ＴＯＭ集团本身是一家上市公司。 （贺文华）