张楠

中芯国际(0981.HK)昨日公布，截至去年12月底止的3个月扭亏为盈，获得净利润122.2万美元，每股收益0.01美分，而05年同期则亏损1497.8万美元，去年三季经营亏损1342.4万美元；销售额由三季度的3.69亿美元上升4%至3.84亿美元，同比上升15.2%。四季度收益的上升，主因期内出售地产，获得4170万美元的一次性收益。

四季报显示，公司06年第四季度的毛利润率由三季度的8.9%下降至6.6%，原因是折旧成本上升，产品组合发生变化。而三季报公布后公司曾预计，随着推动90纳米DRAM晶片等利润率更高的产品的销售，第四季度毛利率将升至9%-11%。

中芯国际去年第四季资本开支为2.12亿美元，计划今年资本开支总额将约7.2亿美元，今年第一季资本支出预期介乎1.7亿-1.9亿美元之间。公司预期，今年第一季的销售额将与去年第四季持平，毛利率预期在12%-14%之间，自由现金流量约3000万美元，折旧及摊销预期介乎1.85亿-1.95亿美元。从今年首季起，该公司晶圆厂相关机台和设备的会计使用年限将由5年直线折旧法的年限修改为5至7年，以符合行业惯例。

对于有私募基金有意入股中芯国际的消息，公司Hong Kong代表陈伟蕊昨日在记者会上表示，一直都在接纳各方面的合作和投资洽商，而对所有股东及公司发展有利的计划，均会持开放态度，并会认真考虑。她指出，董事会已要求公司积极考虑发行A股计划，但目前尚未有定案，至于会以整体形式上市还是分拆北京及上海厂房发行A股，也都在考虑之中。

中芯国际是中国内地最大、最先进的芯片制造公司，提供0.35微米到90纳米及更先进工艺的芯片制造服务。因为全球电脑晶片需求疲软导致其工厂开工率降低，公司去年第三季度发生净亏损。

公司财务主管龚志伟此前表示，公司计划06年资本支出为10亿美元，07年为7亿美元，用于提高产能；鉴于财务状况良好，中芯国际资本支出的资金来源不会有问题。

中国光大证券分析师认为，中芯国际去年第四季度业绩略逊于预期，毛利率低于去年第三季度的水平令人失望。但投资者会基于2007年下半年前景乐观的预期而买入，因为手机生产商在消化多余库存。中芯国际也指出，将把设备会计使用年期从5年延长至5-7年，在发布的指引中也把2007年折旧支出从9亿美元下调至8亿美元。该行表示，如果只考虑纯利数字，消息非常正面，并且可能也是合理的，因为其同业台积电的设备会计使用年期仍然为10年。该行维持其“买入”评级，目标价为1.52港元，代表每股净资产值的1.2倍。