联想集团(0992.HK)昨日公布06年第三财政季度（9-12月）业绩，期内净利润5773万美元，较上年同期增长23.3%，主要受成本削减措施和中国市场的强劲销售提振。

公告显示，净利润增长主因财务费用下降32%至826.7万美元，以及税项降60%至604.8万美元；期内营业额39.98亿美元，高于05年同期的39.83亿美元，主因去年公司进行了大规模裁员，每年能节省2.5亿美元；整体毛利率提升至13.5%，主要受惠于成本改善。

06年4-12月的前三财季，集团获得纯利1亿美元，按年下跌27%。期内营业额111.74亿美元，经营溢利1.46亿美元；资本性支出为1.53亿美元，主要用于购置固定资产、完成在建工程项目，及讯息系统投入。截至去年底，集团现金及现金等价物为14.31亿美元。

联想第三财季全球个人计算机销量按年上升约8%，其中内地市场个人计算机销量按年上升约19%。基于市场初步预期，联想全球个人计算机市场份额较去年同期上升0.1个百分点至7.4%，内地个人计算机市场份额增长0.4个百分点至约36.2%。另外，笔记本电脑占总营业额约52%，该产品整体毛利率较上季度有所改善，同时集团继续提升台式计算机的竞争力，以在新兴市场取得良好销售增长。

按发货量计算，联想集团是中国最大的个人电脑生产商。近期，由于美国业务迟迟不见起色，联想美洲区总裁、前IBM高层Scott Smith正式请辞，由同样来自IBM的营运业务高级副总裁Rory Read接任。高层变动显示了联想改善集团业绩的决心。

高盛日前发表研究报告指出，联想集团第三财季笔记本电脑付运订单按年有强劲增长，但该行认为有关数据或与销售情况有偏差，因为付运量若不销售至用户，将会变为存货。该行预期联想可能须于Microsoft推出最新的Vista视窗系统前，以低价推售存货，加上联想品牌在全球个人电脑市场上是后来者，故须以较低价格策略攻占市场，因此预期联想的利润率会持续受损。高盛指出，联想疲弱的基本因素展望或被内地增长前景所抵消，维持“中性”评级，目标价2.85港元。

大福也预计，2007年全球个人电脑销售量增幅将比2006年的10%上升0.5-1个百分点。联想力保其在亚太市场（不包括日本在内）的占有率，这一策略将确保其表现强于同业；联想把IBM的个人电脑业务与其原有业务整合，将使2007年个人电脑发货量上升11%。大福微调了对联想的盈利预测，预计截至2007年3月31日的财年收入上升10%至1140亿港元，纯利将从上财年的1.73亿港元猛增至11.73亿港元。该行维持目标价3.3港元，相当于预期市盈率24倍，并维持“持有”评级。（张楠）