凌建平 祝裕

主持人：

综合媒体报道，IBM退出联想的脚步越迈越大，IBM拟减持联想套现10亿港元。此股票是联想当年以每股2.675港元向IBM发行的，而IBM如果以3.2至3.3港元的价格出售手中联想股票的计划得到实施，IBM每股将净赚0.525至0.625港元。对于IBM的减持，标普证券发表研究报告表示，相信IBM将会继续减持联想股权，因IBM计划退出个人计算机生产市场，并专注于提供服务，故此，IBM出售联想股份符合其业务策略。据媒体报道，联想在此次交易的信息披露方面遭垢病，联想周二开市时如常交易，交易了16分钟才停牌，开盘即急挫逾8%，停牌时的价格为3.2港元，与IBM的配售价一样。连同配售上板的股份，16分钟的总成交额达10亿港元。延迟停盘引发了部分Hong Kong股民的愤怒，他们要求联交所对联想进行谴责，而联交所要求联想作出解释。

在联想IBM的交易走到第三个年头的时候，我们回过头来看，无论是从本次信息披露事件还是市场发展上看，这样的交易是否合算呢？

大众评判台

沈懿波：做法不够好

从目前看来公司很多地方并没有国际化，比如这次的信息披露。虽然与IBM的合作已经到了第三个年头，但是联想仍然没有在亚洲范围以外取得更大的进步，这也是令人担心的地方。

励俊：交学费

很显然，联想这次是交了学费。早在和IBM合作之时，一些专家就不看好，并指出了其中的问题。到了今日，几乎可以肯定说，联想在国际并购和公关方面都付出了沉重的学费。联想案为中国的MBA教材提供了很好的案例。

严海渊：这样的事不少

中国公司做的这种傻事还少吗？比如明基接手Siemens的手机部门，现在也要破产了，还有TCL接手阿尔卡特的手机，TCL接收汤姆逊的家电，都不怎么样。

任建华：又一失败例子

联想在收购IBM的PC业务之前，收入几乎100％来自国内，几乎没有国际运营经验。联想的失败是中国企业继TCL、京东方大规模跨境收购失败后的又一例子。这说明中国企业真正的国际化之路还很遥远。

何若灵：道路还漫长

联想与IBM的合作或许是希望踩着IBM这个计算机界巨头的肩膀，走向世界电脑市场。

但IBM的打算是把利润日益萎缩的PC部分卖给联想，专心做自己的服务器、笔记本以及技术支持。虽然联想通过IBM获得了好处，提升了品牌的国际知名度，但要真正走向国际，需要有自己的目标和突出的技术，联想的国际化道路还很漫长。

赵峰：至少是个开始

我觉得联想做得还不错，最起码应验了当年接手IBMPC业务时说的，东西赚不赚钱关键是什么人来做。IBM肯定是赢家，但是联想也得到了应该得到的东西，当然从联想在过去一年中的一系列市场活动和宣传活动中，我们仍然可以看到在国际市场上联想还是一个新手，但是这至少是个开始。

◆沸点特稿

能否挺到体现并购优势的那一天

曹然 赛迪计算机产业研究中心分析师

我认为这只是一个简单的股票减持，尽管IBM通过这次的股票减持收获丰厚，但也代表不了什么，这只是生意。

当初，IBM确实不看好PC业务，才把这部分卖给联想，虽然有这样的前提，但也不代表IBM对联想没有信心，这样的逻辑并不成立。一来，当初联想与IBM之间就有协议，规定可以在什么样的时间段抛售多少股票。二来IBM剥离PC想法早已有之，并不是在并购之后才有。就这么早地通过一次事件推出IBM对联想没信心，为时尚早。

迄今为止，虽我们还不能认为联想与IBM的并购完全成功，不过，基本上我们都认为联想与IBM的并购属于双赢。并购之后，无论从中国市场还是国际化，我们都可以很明显地看到联想的品牌拉力，再者销量方面的反应也很积极。而IBM通过并购则可以把自己并不看好的PC业务剥离出去。

联想是否能通过以中国养世界的方式，挺到能体现并购优势的那一天呢？能挺到那一天，以中国养世界就有意义。现在联想还处于并购之后的整合期，优势也无法体现，所以谈论并购是否成功还未到时机。

联想的国际化道路现在仅是开了个头，如果现在就来对此评分，显然对联想不太公平。一般情况下，国际化大企业的并购整合期需要经历企业文化、销售渠道、销售模式、人员等的整合，就算磨合期大概也需要两到三年。