3月1日，分众传媒正式宣布，已与好耶达成最终协议，将以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购后者的全部股份。如果在2007年4月1日到2008年3月31日，好耶达到特定收益目标，将再支付价值7500万美元的普通股。

精搜公司分析师认为，

对于好耶而言，由于以下几点原因，放弃一直积极准备中的上市计划实属无奈之举：

1、国外与好耶相同模式的DoubleClick股市表现一般，这成为好耶海外上市获得高额融资的巨大阻碍。

2、好耶首先是广告代理公司，其次才是互联网公司，好耶一直努力具备更强的“互联网”特性，但是品牌广告业务核心广告位资源和客户资源在门户网站手中，好耶的空间有限；而“智易营销”的“定向广告”属于比较传统的“网站联盟”模式，与搜索引擎相比没有竞争优势。好耶的概念后面的核心竞争力有所欠缺。

3、互联网广告业务不再是爆炸性增长，以新浪为例，同比增长率已经稳定在40%左右，远低于04年的高增长率。而传统广告公司和新生网络广告代理公司两方面的竞争，意味着好耶保持高速增长的难度也越来越大。

而对于分众而言，收购好耶，更多却并不是看重“互联网”概念。

江南春本身就是广告代理公司出身，对他而言网络广告只是广告平台之一，他谋求并购更多的媒体资源来增强自身核心竞争力，自我定位是“分众既不是电视媒体，也不是户外媒体，而是生活圈媒体，是新富阶层的主流媒体。”这意味着江南春关注的是“新富阶层”这一目标客户群，通过媒体资源圈来包围这些客户，具体的媒体形式倒不是其第一位关心的，这一点从分众的收购历史可以清晰的看到：

2005年第三季度，收购深圳边界商场广告公司，该公司在深圳的54个商业场所运营视频广告；

2005年10月，收购框架媒介Framedia，该公司主要开发中高档公寓电梯平面广告；

2006年1月，收购主要竞争对手聚众传媒；

2006年3月，收购凯威点告，该公司运营着国内规模最大的WAP PUSH手机广告发送平台

2006年9月，收购ACL 70%的股份，该公司通过向中国电影院租赁广告时间，有权在每场电影开始前播放3分钟的广告。目前分众影院网络已经覆盖全国120多家电影院，这些影院的票房收入约占全国的85%。

2007年3月，收购经营互联网广告代理的好耶公司，好耶拥有各大门户网站“批发”的广告位资源。

江南春在自己的博客中提到了传播行业未来的9大机会，其中分别提到了 “分众”、“定制”、“超媒体结构”、“植入”几大概念，结合对分众收购历史的研究，可以基本看到江南春的思路脉络：分众谋求牢牢把握“新富阶层”这一广告受众群体，然后在合适的时机利用类似好耶广告系统的平台，帮助广告主向特定受众人群发布广告，这种广告一方面是由分众向“新富阶层”推送的，另一方面也可以是“新富阶层”向分众个性化定制的。

与这个思路想呼应，收购完成后好耶CEO朱海龙当即称今后将着重发展“一对一”的网络广告模式。而江南春也称下一步收购重点是户外LED广告和手机广告，因为这2者都体现分众的两大战略要素：其一是高科技能够覆盖最广泛人群；其二是属于一对一行销的媒体，其广告富于针对特定的人群，避免广告资源的浪费，有效性大大增强。

精搜公司认为，分众收购好耶，从以上分析可以看到，“广告传媒概念”的成分远远重于“互联网概念”的成分，这昭示出中国互联网发展面临着瓶颈之痛。

中国互联网发展目前已经到了瓶颈期，市场总体不再呈现爆炸性增长态势，而进入稳定增长阶段。几大互联网主流盈利业务中，网络广告业务增长速度趋于稳定；无线增值业务受挫于中国国家信息化产业部不断加强的行业监管措施；网游业务进入收费和免费2大模式盘整阶段；搜索引擎业务增长率也持续3个季度下滑；WEB2.0业务和无线互联网业务依然没有找到符合特点的盈利模式。

出现这一阶段的根本原因在于，经过接近10年的互联网高速发展，中国社会现阶段的互联网潜力已经充分展现，互联网发展速度开始受制于整个社会的现代化速度。换句话说，从数量上来看，中国网民主流是城镇30岁以下的年轻人，这部分人群几乎已经全部成为网民，新增网民难度加大；从质量上来看，网民还没有成长为社会中坚人群，各种与社会生活更紧密结合的互联网应用难以取得高速成长。互联网厂商不得不更多在娱乐、新闻浏览等浅层面的互联网业务“红海”中激烈竞争。

我们认为，这一阶段将持续5年以上，这期间中国互联网市场将主要是“巨头”们的舞台，而多种业务整合的紧密度、对用户“活跃度”的调动能力，将成为竞争力积累的关键。（文：北京精搜公司 KA事业部总经理 饶展）