12月7日国际报道互联网搜索正处于一个关键点上，在这块市场，领先者们受到了华尔街的嘉奖，落后者们受到了惩罚，而后来者们正试图见缝插针，弥补大玩家留下的空隙。

过去十年，尽管这一市场的领导者们走马灯似的来来去去（谁还记得AltaVista ？），但很少有人会怀疑，鲜明等级格局已经形成，在金字塔的上方，是Google，Yahoo!，美国在线以及MSN。

华尔街当然已经注意到这些公司，它对其中两家杰出的公司，Google和Yahoo!进行了奖赏。星期一收盘时，Google的股票价格比去年同期增长了130%，达到405.85美元，而Yahoo!的股票也上涨了4%，达到40.47 美元。

Google的业务也在扩大。Nielsen/NetRatings的统计数字显示，10月份，和去年同期相比，它的搜索流量上涨了30% ，达到了8330万人，Yahoo!的搜索用户则上升了12% ，达到5230万人。

这是商学院提到过的典型案例：当市场发展到某一个点，领先者们在华尔街获得了最大的回报。亚军梯队也做得相当好。但投资者们开始对小公司失去兴趣。以InfoSpace 的股票价格为例，和去年同期相比，它的股价已经下跌了大约45% ，达到26.29 美元，而Mamma.com 与LookSmart 股票的跌幅甚至超过了60% ，分别下滑到2.46美元和4.09美元的价位。

尽管还有大量的发展空间－事实上，某些分析师预计，美国的搜索广告市场未来五年将增长近80% ，达到75亿美元规模－但领先者们的位置明显已经确立。现在，他们已经将自己的基础深入到了互联网电话，无线访，网格计算等领域。

这种趋势令风险投资者以及小公司改变自己的投资或套现的方式。投资者们将资本投在小公司身上，然后希望通过这些小公司被大公司收购的途径收回投资，而不是将希望放在一鸣惊人者的首次公开上市（IPO）上。另外一个Google能够出现吗？永远不要说什么事情是不可能的。但是，业界专家说，随着大公司的崛起，这一市场的入门的门槛已经变得相当的高了。

咨询师Carl Haacke 说：“在1990年代末期，如果你是一家小公司，并且上市了，你仅仅是在和另外的小公司进行竞争。那曾经是一个广阔开放的市场。现在，这个市场的竞争已经相当的激烈。Google现在已经是一家身价突破40亿美元的公司，而且，它还在以每年100%的增长率发展。小公司正在和Google一类的公司进行竞争，有鉴于此，人们对在这一市场有所作为不再有巨大的想像空间。”

当然，技术行业过去也出现过类似的情况。不久以前，安全市场的合并风潮席卷了一批大型公司，象Symantec 以及Check Point软件技术公司，风险资本家纷纷将资金注入小公司，以期待被大鱼们兼并。之前，客户资源管理软件市场的兼并风也劲吹，Siebel系统，甲骨文和SAP 都被卷入其中，小公司只有将发展重心放在小生境上。

实际上，在如此的生存环境中，小公司要想获得和大公司平起平坐的唯一途径，是推出具有颠覆性的技术或商业模式，就像Salesforce.com当初开始销售低价，随需的客户资源管理软件那样。

因此，除非有杀手级的创新，要想在搜索市场杀出一条血路来，最好的方法是考虑“小生境”（niche）。

VentureOne风险资本研究公司的分析师Josh Grove指出：“搜索市场最近有相当一批的投资活动，但它们多半投向了辅助性的技术领域，它们多半是比较小型的搜索公司。象专门搜索照片，工作或者本地分类内容的公司。”

VentureOne和Ernst & Young 公司的统计显示，美国境内投向搜索领域的投资今年已有35起，2004年的数字为27桩。与此同时，投资规模也在增长，今年达到了1.769 亿美元，超过了去年的1.649 亿美元，今年的投资规模比两年前增长了3 倍。

有了这些风险资本的帮助，Google和Yahoo!不断进行收购和兼并。

Haacke说：“Google坐拥大量的现金，它们正在购买非常年轻的公司。我已经听到很多的风险资本家抱怨说，在他们打算收购一家小公司之前，Google已经捷足先登。”

Google最近收购了Web 分析公司Urchin，照片共享公司Picasa以及移动软件公司Android 和Dodgeball.

Google发言人Lynn Fox表示：“一般来讲，我们合并与收购的战略重点是寻找独特的产品，技术以及工程团队，它们能够为我们的用户提供创新性的产品，或者增强我们现有服务的实力。”

Yahoo!这边，公司今年收购了Flickr以及Pixoria ，前者是受人欢迎的照片分享网站，后者主要提供Yahoo!小玩意网站上的Konfabulator技术。

New Enterprises Associates风险资本公司的合作伙伴Stewart Alsop 说：“小公司大多专注于开发专门的搜索技术，垂直搜索，比如针对旅游，体育或者医疗方面的搜索。”

接下来呢？一些人认为，搜索市场已经因为一些兼并而变得青春焕发。现在，大量的传言称，时代华纳可能会寻找合作伙伴，或者是出售掉美国在线。

另外，也不要认为IPO 的大门完全对搜索公司关闭。

尽管今年美国股市上唯一值得注意的IPO 是Baidu.com的上市行动，Mayfield基金的主任Allen Morgan仍然相信，明年及2007年的搜索市场仍然值得人们期待。

无疑，投资者和企业家们仍然渴望Google式的公司出现。

VC Experts的创始人，风险资本方面的律师Joe Bartlett说：“我们都被Google的成功吹上了天。在泡沫的高度方面，没有人看过Google这样的高度。我曾经是一些相当迷人公司的投资者，我曾经就这些公司的疾速的上升速度对投资者提出过忠告，但，Google已经对人们施加了催眠术。”

Bartlett说：“无人曾料想到，Google可以走出斯坦福，而且仅仅在几年时间内就成为Microsoft顾忌的对手。”