资本之手

家电业资本大事件

海信9亿元入主科龙

在4月4日科龙被中国证监会立案调查后，生产线开始逐步停工，三个月间，70%的空调生产线完全停产，50%的冰箱、冷柜生产线工人全部放假。银行、供应商的追债接踵而至。

9月9日，顾雏军在顺德看守所里与海信签订了股权转让协议。后者以9亿元买下顾手里26.43%的科龙电器股权，从而成为科龙电器第一大股东。

10月12日，在科龙发布长达44页的《收购报告书》，勾画出海信和科龙的重组思路： “在2006年3月31日前的过渡期内，海信营销公司负责以经销方式代理销售科龙电器的内销产品。”

随即海信对科龙进行全面“清洗”运动。以汤业龙为首的团队接替科龙原高管。以双品牌战略整合双方的白色家电资源。10月17日，“海信派”科龙班子宣布科龙2006年的产销目标是：冰箱450万台、空调300万套。借助这样庞大的产销目标，海信欲通过科龙成就白电霸业的决心一览无余。

长虹1.45亿元入主美菱

11月9日，四川长虹披露，将以最高1.45亿元收购顾雏军旗下的格林柯尔所持美菱电器20.03%股份，正式入主美菱，成为第一大股东。

长虹方面声称，收购美菱对于长虹，具有明显的协同效应由于美菱在冰箱为主的白色家电上的经营战略和长虹较为接近，因此11月14日，长虹入主董事长赵勇的三位爱将--原长虹电器(中国)营销公司副总经理王勇、长虹物资部长李代江和长虹原高层管理人员叶洪林赴任，其中王勇为美菱常务副总经理。李和叶则为副总经理。与海信做法不同的是，长虹保留了原将很容易整合美菱总经理李士军继续任资源，从而形成两者的互补。不仅完善了长虹家电产品线，形成相对完整而成规模的黑色家电和白色家电产业体系、提升了“长虹”品牌价值，而且将进一步地提升长虹综合竞争力。职及重要美菱的中高层。

长虹方面声称，收购美菱对于长虹，具有明显的协同效应由于美菱在冰箱为主的白色家电上的经营战略和长虹较为接近，因此，长虹入主美菱将很容易整合美菱资源，从而形成两者的互补。 不仅完善了长虹家电产品线，形成相对完整而成规模的黑色家电和白色家电产业体系、提升了“长虹”品牌价值，而且将进一步地提升长虹综合竞争力。

IT业资本运作大事件

盛大收购新浪

今年2月底，盛大在NASDAQ上宣称，已完成对新浪的战略投资，通过在二级公开市场上的收购盛大已经持有新浪19.5%的股份。随后新浪宣布启动毒丸计划，盛大从此按兵不动。

这笔交易或者应该被认为IT记者们在2005年收到的第一份礼物，可是对于站在新浪和盛大背后的投资银行来讲，这场没有硝烟的战斗或者严重干扰了他们新年的生活秩序。

今年9月底，新浪股东大会没有悬念地顺利结束，想象中陈天桥逼宫的一幕虽然没有出现，但盛大也通过自己的影响力向新浪高层展示了自己的力量，也为这笔未完成的交易留下了长长的省略号。

高盛：我们认为，一起实质性的收购不会促使其他中国大型网络公司的控股股东进行合并，因为他们都认为他们股票的价值超过了目前的交易水平。如果一家联合实体在未来开始排斥规模较小的竞争对手，行业合并可能会随之来临。

JP摩根：我们认为盛大收购新浪的主要目的是发展多种经营，改变当前依赖于网游的单一业务模式。盛大同新浪的合并除了可以打造一个中国互联网行业的超级巨头，并不会导致竞争激烈的中国互联网市场发生太大改变。

瑞银：新浪与盛大的合并可以产生一个巨大的实体并在广告、游戏以及无线业务方面占有最大的市场份额。挑战在于如何在这之外的领域实现增长。

Mingrisk:我们认为，一旦盛大收购新浪成功，中国互联网产业将会出现一个横跨三大平台(个人计算机、移动设备和网络电视)的媒体巨人，对三个领域(门户网站、无线和游戏)产生巨大的影响。

Alibaba收购Yahoo!中国

今年8月11日，Alibaba和Yahoo!在北京共同宣布Alibaba将接管Yahoo!中国的所有资产。整合完成后Yahoo!中国将成为Alibaba除信用体系、市场体系、支付体系之外的第四大支柱性组成部分，主要专注于搜索领域。此外，Alibaba还得到了Yahoo!公司10亿美元的战略投资，并将享受到Yahoo!公司在全球范围资源和技术的支持，同时还将获得Yahoo!品牌在中国的无限期独家使用权。

和盛大新浪的交易一样，这笔交易同样被认为是一场还没有进行到底的交易。10亿美元现金，Yahoo!中国全部资产，Alibaba40%的股权，在各种版本的天平间被衡量着，在SoftBank、富达和各家投资机构的手掌上忽悠着，但从来都没有结果。或许我们只能把一切都交给时间，让未来去证明，这笔交易究竟是不是一次赌博。

对于Alibaba和马云来说，最大的问题仍是尽快解决两线作战，即原Yahoo!中国高管和员工安抚、业务发展这两大问题。

易凯资本：对Yahoo!来说，不是一个战略性的进攻，而是战略性的撤退。在中国的投入不是更少而是更多了。>

Baidu.com纳斯达克火爆上市

北京时间2005年8月6日晚，Baidu.com正式在NASDAQ上市，开盘价27美圆瞬间飚升至66美元，随后更是一路疯涨到151美元，最后报收于122美元。以当时市价的最高值计算，李彦宏身价一夜超过10亿元，直逼当时中国IT首富陈天桥。

《头文字D》里面说，世界上本来没有神，神也是人，只不过做了人做不到的事情所以变成神。或者Baidu.com对这样的台词会深有感触--其实任何事情如果能被称之为神话，那一定是会出人意表的，就象Baidu.com今年的IPO一样。

商业周刊：中国互联网搜索引擎终于如愿以偿完成了IPO，实际上Baidu.com的成功也表现出投资者的心态，希望Google的传奇性成功能够重现市场，在过去三年中搜索巨头的股票价格翻了三倍之多。种种迹象表明，未来的前景一片乐观。

Piper Jaffray：我们将会亲眼目睹中国互联网公司的价值攀升，Baidu.com开了一个好头。目睹了Baidu.com的成功，未来将会有大量中国公司考虑上市的计划。

Baring Asset Management公司亚洲证券部门：Baidu.com提供了很好的启示，我感确定未来将会有大量Google一样的传奇公司通过IPO的方式登上市场。Baidu.com的成功上市无疑也将会剿灭日渐抬头的中国互联网公司购并狂潮。

ebay26亿美元收购skype

2005年9月，eBbay正式宣布以26亿美元的天价将sSkype收归旗下，目的是为了“为eBbay的客户提供更全面的服务和体验”。

网络电话，VOIP--———这或者是互联网时代最接近于“免费午餐”的一种想象。而SkyPpe，这款大小不过十兆的客户端软件，今年终于被全球最大的电子商务网站收归旗下。作为竞争对手，马云讥讽说自己“看不出VOIP和电子商务的结合有何促进作用。eBay收购Skype需要很大勇气，这可能对eBay自身造成莫大冲击，也许是eBay觉得C2C市场的增长不够快，从而进入一个新的领域发展。”

而ebBay掌门人惠特曼则坚持认为，通过eBay和PayPal与互联网语音通信领导者Skype的结合，将为网上商务创造格外强大的环境。

JP摩根：通过这项收购，eBay和Skype可以开拓全新的业务。举例来说，除了eBay和PayPal目前以成交为基础的收费，电子商务通信也可以通过Skype实行以通话次数收费的盈利模式。

摩根大通：Skype、eBay和PayPal将创造一个无与伦比的电子商务和通信引擎。收购旨在加强eBay的全球市场和支付平台，同时将开拓数项新业务，并为公司创造可观的、新的赢盈利机会。

瑞银：2004年，Skype收入大约为700万美元，公司预期2005年收入将达到大约6000万美元，2006年达到2亿多美元。从长期角度看，e?鄄?鄄Bay预期Skype的营业利润率将介于20%至25%之间。

电信业资本运作大事件

网通10亿美元入股电盈

几年前，几乎没有人想象中国运营商会收购内地以外运营商，不过，网通开了先例。>2005年1月20日，网通与电盈共同宣布，双方将建立战略合作拓展内地及国际业务。网通以现金每股5.90港币购入电盈扩大股本后20%股权，交易作价约10亿美元。

尽管这场谈判耗费时间之久几乎使人失去耐心，但最终达成协议时却犹如闪电般速度。这场变动与投行、基金等“资本之手”都毫无关系，而是国企中罕见的海归派、网通上市公司CEO田溯宁起了关键性作用。

交易完成后，高盛证券发表报告指出，电盈与网通母公司合作带来高风险并高回报机会，基于内地发展具潜力，电盈Hong Kong业务改善也会带来高回报机会，评级为“大市同步”。

ChinaMobile33.84亿港元购华润万众

市场早就传言Hong Kong第四大移动运营商华润万众希望出售股份，只是多数人没想到接盘者会是内地第一大运营商ChinaMobile。

10月21日，ChinaMobile宣布以33.84亿港元的价格收购华润万众时的确令人吃惊，不过，有业内人士分析，ChinaMobile与华润万众母公司华润集团同属于国资委管辖的大企业，此次收购背后“有国资委的意图体现”，意在体现国资委“专业化运营”的精神、“主辅分离”的政策。

包括瑞银、里昂证券在内的国际投行认为，此次收购虽然仓促，谈不上完美，但这是ChinaMobile向海外拓展中迈出的关键一步。

Siemens8.8亿购港湾核心资产

12月23日，平安夜的前一日，国际电信业巨头Siemens为自己购得一份特殊的“圣诞礼物”。这一天，来自Siemens德国总部的代表与国内主要数据产品厂商北京港湾网络有限公司正式签订了收购协议，以1.1亿美元(约合8.8亿元人民币)的价格，将后者包括三个系列的宽带高端产品的全部技术、专利以及100余名技术人员在内的核心资产揽入怀中。据悉，这部份资产所带来的利润占到港湾网络总体的近60%。

目前，有关收购协议尚未正式宣布，但已引起业内极大震动。

IPO融资项目

第三家SP纳斯达克上市

2005年2月5日，国内第三家SP华友世纪荣耀登陆美国纳斯达克市场。华友世纪在纳斯达克第一天的交易以10.25美元收盘，与发行价持平。华友世纪这次IPO融资7052万美元。此前，空中网在纳市成功在纳市IPO，。2004年3月，掌上灵通国内首家在美国纳斯达克挂牌上市掌上灵通获得7500万美元资金。

在获得挥舞资金的宝剑后，2005年的华友世纪开始四处出击，打造其无线音乐娱乐的帝国梦想。

2005年10月，华友世纪宣布正式签约超女张靓颖，并斥千万巨资打造张靓颖签约后的首张大碟。这将是国内第一家签约艺人的电信增值服务商。11月14日，华友世纪宣布收购国内著名的民营唱片公司飞乐唱片60%的股份，并将公司更名为“华友飞乐数码音乐”，这是国内第一宗无线增值服务商对唱片公司的收购案。12月14日，华友再次投资3500万元，用于控股亚洲文娱旗舰华谊兄弟旗下公司华谊兄弟音乐，借此加速整合数字娱乐资源。

在中国SP行业，掌上灵通是国内第一家到美国IPO的SP(内容提供商)。随后，空中网、华友世纪相继到美国纳斯达克上市。