高盛：盛大已进入下行通道

盛大转型互动娱乐面临考验

本周三，盛大互动娱乐有限公司(Nasdaq：SNDA)(以下简称“盛大”)的股价跌至22.28美元，创全年新低，相比去年12月30日的全年最高股价45.40美元，跌幅已经过半。事实上，自盛大8月10日发布2005年第2季度财报至今，其股价几呈直线下跌之势。

上周，高盛在最新发布的报告中认为，盛大已经进入下行通道。高盛分析师JamesMitchell表示，由于人员、市场及开发成本居高不下，加之运营的几款游戏产品已经进入衰退期，如果不出意外，盛大的股价在2005年将没有机会走高。明年年初，盛大旗下的Actoz将发布三款SD游戏中的第一款，情况也许会有所好转。

业内分析师认为，盛大的主营业务表现不佳，是因为其目前正在全力转型为一家互动娱乐公司。多位盛大内部人士曾表示，大型网游虽然赢利很高，但政策风险太大，很难长远发展。

因此，尽管分析家们预计网游市场将在接下来的5年内以每年35%的速度递增，盛大却另谋发展，积极地在其他互动娱乐领域寻求突破。

过去一年，盛大动用从股票市场上募集的1.5亿美元资金，以及通过发行可转换债券获得的2.75亿美元资金进行了一系列收购，其中包括一些非网游公司，比如手游开发商数位红和文学网站起点中文网，以及中国最大的门户网站新浪网。

在7月份的第三届chinajoy展会上，盛大高调宣布了“盛大盒子”的48家内容提供商。除了与国内最大的搜索引擎Baidu.com建立了战略合作伙伴关系外，盛大还与环球音乐结成联盟，提供音乐下载服务。陈天桥在上周接受媒体采访时进一步明确表示，在未来十年，盛大将专注于电视和手机娱乐。

但华尔街似乎并没有看到盛大转型的努力，高盛在评论报告中只反复强调了其核心业务的衰退。昨天，盛大股价下跌0.85美元，报收于23.21美元，跌幅为3.53%。

盛大新闻发言人李黎君拒绝就此报告对《每日经济新闻》发表评论。

高盛认为，由于人员、市场及开发成本居高不下，加之运营的几款游戏产品已经进入衰退期，如果不出意外，盛大的股价在2005年将没有机会走高。