Hong Kong报道 丘慧慧

12月5日，“2006ITU电信展”上的“中国日”，将展会推向了高潮。而此时，在展馆之外，资本市场对“中国”和“3G”概念的顶礼膜拜，也几乎到达了疯狂的程度。

集这两个概念于一身的ZTEA股(000063.SZ)，自8月7日至12月7日，股价由24.5元上升至45.35元，涨幅高达73.40%。

相比之下，正在展台上忙于接待来自世界各地客户的大多数ZTE员工，对公司股价最近的走势，却多少显得有些茫然。

“盲目追逐3G，远远没有准确把脉运营商的需求和困境重要。”ZTE移动事业部副总裁曹强在接受记者采访时表示，3G其实并不是公司未来发展的“指挥棒”。

三年以后的收益

目前看来，资本市场对ZTE的冲动，远高于该公司对3G的期待。这在股价走向与公司业绩增长的节奏差异上，就可见一斑。

ZTE今年的业绩增长放缓、利润总体处于下降趋势，公司由此转入调整期。然而，这却与今年以来持续走高的ZTE股价形成鲜明反差。

不过，ZTE内部对3G给公司未来业绩带来提升的认识，则要理性得多。“坦率地说，和黄是最早上3G的，但现在收益还不明显。中国也是全球经济的一部分，也不大可能摆脱经济规律。”曹强说。

曹强对记者表示，ZTE正在从一个“卖设备“的厂商向“卖综合服务”的服务提供商转型，这让ZTE正在逐渐脱离对技术的盲目膜拜，从而转向理性与务实。

而在目前的形势下，3G是一个阶段推进的业务，它的发展节奏与股市的一时冷热无关。对于ZTE员工来说，他们更需要关注的是公司未来的长期成长。

按照今年10月26日ZTE发布的第一批员工股权激励计划的约定，公司3000名核心员工手中拥有数额不等的股权，必须等到三年后才能兑现。也就是说，他们从股权中获得的回报与股市的短期变化无关，而是与公司未来业绩密切相关——如果达不到公司约定的净资产收益率增长10%的目标，他们手中的期权将成为废纸。

这让他们更转向理性与务实。“公司业绩是由市场决定的，是由客户决定的。”曾经在朗讯有过8年从业经历的曹强显然已从“3G”狂热中退烧。

他的判断依据是，对于正在等待3G的中国运营商而言，他们目前处于变局与转型路口，如何保障高效率、低成本的运营，以及升级自己网络的焦虑程度，实际上已经远远大于对发牌的期望。

“从欧美市场的经验看，3G至今基本上没有给运营商和供应商带来盈利。”曹强认为，政府迟迟没有发放3G牌照，也一定程度上反映了市场的需求，“如果3G能迅速带来经济的腾飞，我想政府一定会马上发牌”。

基于成本的解决方案

如果说，两年前，ZTE还不得不跟随资本市场和公众的言论导向，争论“哪种3G标准更好“的话，如今，ZTE对3G的态度，已开始思考，如何才能为运营商组网时降低客户CAPEX(Capiral Expenses，资本性支出)和OPEX(Operating Expenditure，运营性支出)。

ZTEWCDMA产品总经理方晖向记者强调，即使是上马被认为发展最成熟的WCDMA，也必然面临两难：一方面，要用“高高在上“的3G服务来实现最为“平民“的语音业务;另一方面，又要考虑提供基于WCDMA的高端数据业务。

方晖认为，前者存在的挑战，是要将WCDMA的成本做到像GSM一样有竞争力，而且不仅是WCDMA设备成本降低，而且WCDMA终端的价格也要降低到GSM的水平。

为此，方晖在WCDMA营销中一再强调，ZTE将为运营商的WCDMA组网，提供“三低三高”的解决方案，即“通过低成本语音解决方案，降低CAPEX、降低OPEX;以高效率、高速率、打造高端数据解决方案”。

事实上，ZTE的“WCDMA新一代运维工厂解决方案”，也是基于这样的出发点设计的。方晖称，ZTE的这个解决方案，可以有效降低WCDMA基站功耗达50%以上，从而降低运营商的OPEX，器件的可靠性也能够得到保障。而沃达丰、ChinaMobile等领先的移动运营商提出的发展目标是明年达到25%的功耗效率。

而对于TD-SCDMA，ZTE推出了“BBU+RRU”解决方案。其营销的核心思想是，通过将基站的基带部分和中频/射频部分分开，使基带共享资源池(即BBU)集中放置，通过光纤与远端单元(即RRU)相连，“从而实现经济、灵活、快速建网”。

ZTE表示，“BBU+RRU”组网方案最终可以实现只用1根光纤做基带，解决此前困扰TD行业馈线过多的问题，“大大节约建设成本”。

12月6日，在由ZTE与中国电信在Hong KongDisney酒店联合主办的“网络演进研讨峰会”上，记者获悉，ZTE承建的中国电信覆盖全国31个省的NGN长途骨干网工程，ZTE仅在基站上提供的解决方案，就可以“节省4倍的空间、3倍的耗电量”。

很显然，运营商的成本意识，已经远远大于对3G技术的膜拜。这种转变直接推进了设备供应商态度的转变。