何军

本该属于自己的股权，却被别人拿到产权市场去叫卖，而且金额高达5.22亿元，南京熊猫近日遭此怪事。

记者昨日从江苏省产权交易所获悉，江苏省国际信托投资有限责任公司(简称江苏省国投)拟通过该所转让其持有的华飞彩色显示系统有限公司(简称华飞公司)25%的股权，挂牌期为2006年12月13日至2007年1月10日。截至评估基准日(2005年12月31日)，上述股权的评估值为52192.53万元，转让参考价为52248.7万元。江苏省国投承诺，其合法持有本次转让的华飞公司25%的股权，不存在因质押、转让等行为致使本次所转让股权的股东权益受限制的情况，并对该股权享有完整的处置权。

但记者调查后发现，华飞公司上述25%股权的实际持有人是南京熊猫。今年5月8日，江苏省国投与南京熊猫签署股权转让协议，将其持有的华飞公司25%的股权(价值52248.7万元)转让给南京熊猫，用以抵偿其所欠南京熊猫5亿元债务及其利息。

南京熊猫董事会认为，股权转让完成后，公司不仅可以收回5亿元债权，而且可以分享华飞公司的经营业绩，从而增加投资收益，为公司提供稳定的收入来源。

上述股权转让已经2006年8月17日南京熊猫2006年临时股东大会审议通过。截至目前，南京熊猫未曾披露解除该项股权转让协议，而且江苏省国投也没有用其他方式偿还其所欠南京熊猫5亿元债务及利息。因此，南京熊猫应是上述华飞公司25%股权的实际持有人。

在所持股份已经转让给南京熊猫的情况下，江苏省国投仍将该股权到产权交易所挂牌出让，这一做法让人琢磨不透。而南京熊猫作为债权人，对江苏省国投公开叫卖抵债股权不知又有何打算？

江苏省国投、南京熊猫谁有隐情

丁可

很显然，华飞公司25%股权已经转让给了南京熊猫，江苏省国投没有理由再拿到产交所去挂牌，因此其中必有隐情。

一个对双方影响最小的解释是，江苏省国投向南京熊猫协议转让华飞公司25%股权不符合国有股权转让的有关规定，需要完善，因此到产权交易所挂牌，走一下程序。接下来，南京熊猫去竞买，如果没有其他竞买者的话，南京熊猫顺利成为华飞公司25%股权的受让人，然后南京熊猫再以对江苏省国投5亿元债权及利息支付股权转让款。

如果这种解释成立，那么南京熊猫就应该及时披露这一信息，向公众告知当初签订的股权转让协议无效，同时宣布参加竞买。

如果挂牌后有其他竞买方竞得上述股权，南京熊猫就得与江苏省国投重新签订清欠协议。

第二个解释是，江苏省国投单方面违约，南京熊猫不知情。在这种情况下，南京熊猫就应该追究江苏省国投的违约责任，尽快收回5亿元欠款及其利息，以维护上市公司和全体股东的利益。

第三个解释是，南京熊猫单方面作出决定，解除与江苏省国投签订的股份转让协议，以寻求其他方式解决江苏省国投对公司的5亿元欠款及利息。如果是这样，南京熊猫也应该及时向公众披露这一信息，因为公司股东大会已经通过以股抵债议案，发生重大变更理应作出说明。

华飞公司简介

华飞彩色显示系统有限公司是一家成立于1988年的中外合资企业，注册资本为28912万美元，主营业务包括开发、设计、制造彩色显像管、彩色监视管等彩色显示系统产品及配套组件。

除江苏省国投持有华飞公司25%的股份之外，华飞公司还有三位股东，即：LG飞利浦显示件中国有限公司持有其55%的股份、南京华东电子信息科技股份有限公司持有其17.79%的股份、南京华东电子集团有限公司持有其2.21%的股份。

截至2005年12月31日，公司总资产为39.99亿元，股东权益为16.79亿元。2005年度，公司实现主营业务收入36.37亿元，实现净利润1.58亿元。

根据北京中盛联盟资产评估有限公司出具的《华飞彩色显示系统有限公司股权转让项目资产评估报告书》，截至2005年12月31日评估基准日，江苏省国投持有的华飞公司25%股权的评估价值为52192.53万元。