据英文媒体近日报道，进入2021年，美国房地产市场虚火不降，仍在不断走高。4月份，美房屋价格继续突破高点，大交易额成交增加，但总体销售温和下滑，高房价负面影响凸显。

据美国全国房地产经纪人协会（NAR）统计，其追踪的美国183个大都市中，99%的地区在2021年第一季度出现了房价上涨现象，其中89%的地方房屋价格出现了两位数的跃升。

最近美国房地产市场泡沫又显现了，而这个泡沫显现，不由得让人想起了2007年的次贷危机。次贷就是次级贷款，次级贷款就是为那些收入不高但是又想买房子的人设计的，正是因为还款能力弱、信用差，所以它比那些那些还款能力强、信用比较好的贷款要次，所以叫做次级贷款。

这种贷款有一个特点就是风险高、收益高，还有就是利率比一般的抵押贷款高。次级贷款采用的是固定利率和利率浮动利率相结合的方式，前几年还款采用固定利率，结束之后就采用浮动利率，也就是利率升高会导致次级贷款的风险加大。

而次贷危机的爆发，就是和利率上升有很大的关系。次贷危机的爆发是在2007，在2008年的时候雷曼兄弟被爆掉，美国金融危机达到一个高潮。实际上次贷危机在2006年就已经开始显现，也就是次贷违约开始显现，而那个时候市场利率也在开始上升。

美国利率走势图

从图上我们可以看出美国的市场利率是在2004年左右到2007年前后利率是上升的，而次贷危机的爆发差不多也是这个时间点，差不多也验证了利率上升是导致次贷危机爆发的直接原因。

从逻辑上来讲，利率上升导致还款利息增加，如果经济发展得比较好话，大家收入会增高，购房者能够还得上贷款，但是在2006年到2008年期间，美国的GDP是呈现下滑状态。

美国GDP增长率走势图

我们从上图可以看到，美国GDP的增长率从2005年到2010年前后都是下降的，而这段时间利率上升的，美国GDP出于下降状态。收入没有增加，反而降低的情况下，还款利息增多了，自然就还不上了，那么次贷违约就多了，之后就次贷危机爆发，然后引发了金融危机，蔓延到全世界。

导致次贷危机爆发的直接原因就是利率上涨，所以美国就想办法把利率压下来，怎么？压利率的办法就是印钞，就是放水，当货币增多的时候，货币的利率就会降下来，比如银行手里钱多了，为了把更多地钱放贷赚取利息，所以就把贷款利率降低，以吸引更多地人的人来贷款，另外就是银行购买资产价格，加大购买会导致资产价格走高，价格越高，实际收益率越低。

我们知道，在次贷危机爆发的初期，美国一开进行救市，投入了几千亿美元，但投入几千亿美元不够，后面又进行了好几轮QE，在此期间美国还引爆了雷曼，还把欧日都拖下水，因为欧洲日本很多雷曼的客户。

美国经历几轮QE，并没有进行货币宽松的步伐，直到现在都还在进行货币宽松量化和财政刺激计划，也就是在不停地放水。正如以前常常提到的，美国放水就说明美国经济危机还没有解决，美国现在还在金融危机当中。

虽然利率升高是次贷危机爆发的直接原因，但不是根本原因，根本原因不解决，是于事无补的。为什么次贷危机会出现，根本的原因就是房地产金融化之后，通过房地产可以很快地获取利润，而这个时间段不断地货币流入，导致了房价快速上涨，逐渐让人产生一种错觉，房地产似乎会永远涨下去，从而导致了大量的资金进入金融、房地产领域。

而金融、房地产这些领域大量吸引资金之后，其他行业吸引的资金就小了，然后就造成萎缩，尤其是实体经济萎缩之后，导致收入和消费不足，需求减少，同时也会造成债务增多。

美国私人债务占国内生产总值的比例

从这种图可以看出，美国私人债务占美国国内生产总值的比例一直是升高的，似乎可以证明美国实体经济在相对萎缩。

美国历年来GDP

从这张图看出，美国2007到2019年制造的GDP总体来说是升高的，不过从数据来看，升高的并不是很多，在2007年就已经达到了21000亿美元，而到2019年达到了22000亿美元，增长率并不是很高。不过需要明确的是，美国经历几次会计准则更改，比如某些交易本来以前不计入GDP，经过更改之后也开始计入GDP了，所以加上这个因素的话，美国的实体经济本质上是在衰退，而且衰退的幅度还不小。

也就是说，美国印钱的话，很大一部分会进入金融领域，而不进入实体领域，所以美国经济根本就没有解决，因为直到今天美国的实体经济还在衰退，如果加上疫情的话，这个衰退就更加厉害。

既然如此，那么美国人只能将钱印下去，只能通过增加借贷的方法，而不是通过经济增长来增加老百姓收入的方法来提振消费(借钱的本质是借实物，当实体经济衰退，实物生产减小的时候，产生的新的货币所代表的实物就会越来越少)。那么在这种情况下，美国的通胀就会起来。

通胀起来的结果就是，美国房地产似乎成了一种抗通胀的手段，或者说是一种保值的手段，而另一方面投资者对美国股市太高的恐惧，所以一些人把钱投入到了房地产市场。要知道美国老百姓在疫情之后，收入降低了很多，根本无力再购买更多的房子，所以金融美国房地产市场的都是一些炒房的，正如资料所提到的：4月份，美房屋价格继续突破高点，大交易额成交增加，但总体销售温和下滑。因为通胀的原因，某些人想把美元变成一种实体资产，而不是虚拟资产。

而本轮美国房地产再次上涨，跟拜登上台以来大放水又很大的关系，所以美国房价本轮上涨的原因，跟之前的次贷危机还是有所不同。

出处：头条号 @一粒沙的风暴